2. Grayscale versus die SEC

Die Fakten:

• Seit fast einem Jahrzehnt wird über einen BTC-Spot-ETF (Exchange Traded Fund) in den USA gesprochen, doch alle Anträge für einen BTC-Spot-ETF wurden bisher von der SEC abgelehnt, obwohl unzählige BTC-Futures-ETF genehmigt wurden, was schliesslich dazu führte, dass Grayscale die SEC verklagte.
• Die SEC wurde während der ersten Anhörung in dieser Woche in Frage gestellt, da die SEC behauptet, dass ein BTC-Spot-ETF manipuliert werden kann, ein BTC-Futures-ETF jedoch nicht.

Unsere Meinung:

• Abgesehen davon, dass die Behauptung der SEC, dass ein Futures-ETF nicht manipuliert werden kann, während ein Spot-ETF manipuliert werden kann, obwohl der Preis des Futures-Produkts fast vollständig vom Spot-Preis abhängt, jeglicher Logik widerspricht, stimmte der Richter bisher den Behauptungen von Grayscale in der Klage zu, dass ein Spot-ETF in ähnlicher Weise wie ihr Futures-ETF genehmigt werden sollte, und zwar aufgrund des oben genannten Arguments.
• Die Reaktion darauf war eine positivere Stimmung für Grayscale und ihre aktuellen GBTC Grayscale Bitcoin Trust-Anteile, die in der letzten Woche um etwa 20% gestiegen sind, während der BTC-Preis um etwa 2% gesunken ist.
• Dies ist das erste Mal seit mehr als einem Jahr, dass der Abschlag der GBTC-Aktien gegenüber dem Wert der zugrundeliegenden BTC-Bestände geschrumpft ist, was bedeutet, dass das allgemeine Vertrauen des Marktes in GBTC zugenommen hat.
• Dies wurde von Marktanalysten unterstützt, die ihre Chancen erhöhten, dass der derzeitige GBTC-Aktientrust wahrscheinlich in einen BTC-Spot-ETF umgewandelt wird, sobald er von der SEC genehmigt wurde.
• Wenn die Anhörungen und der Rechtsstreit so verlaufen, wie sie begonnen haben, stehen die Chancen gut, dass GBTC in einen BTC-Spot-ETF umgewandelt wird, was ein positives Zeichen für die Zukunft der Branche wäre.
• Sollte ein börsengehandelter Spot-ETF für BTC genehmigt werden, ist es ausserdem sehr wahrscheinlich, dass institutionelle Anleger in BTC einsteigen und Zuflüsse in BTC tätigen, was die nötige Liquidität für einen Preisanstieg liefern würde.
• Auch das harte Vorgehen gegen die Kryptoindustrie, das im Wesentlichen von der SEC vorangetrieben wird, wird nicht einhellig geteilt, da der US-Bundesstaat Missouri vor kurzem ein Gesetz verabschiedet hat, das das Recht auf den Betrieb eines Knotens für das Mining von Bitcoin schützt. 
• Ausserdem hat der Konkursrichter von Voyager die Einwände der SEC gegen die Übernahme des bankrotten Unternehmens Voyager durch Binance zurückgewiesen, da er keine Beweise dafür gefunden hat, dass Binance Kundengelder missbrauchen wird oder nicht vertrauenswürdig ist, wie in den Einwänden der SEC behauptet.

3. Die Silvergate Bank beschliesst, ihre Geschäftstätigkeit einzustellen

Die Fakten:

• Die Silvergate Bank war neben der Signature Bank eine der wichtigsten Banken, die die Krypto-Industrie durch die Bereitstellung von Liquidität für die Krypto-Industrie unterstützte (on- und off-ramping).
• Aufgrund der jüngsten finanziellen Schwierigkeiten hat die Bank diese Woche beschlossen, ihren Betrieb einzustellen, nachdem ihr Aktienkurs im vergangenen Monat um mehr als 80 % gefallen ist.

Unsere Meinung:

• Mit der Einstellung des Geschäftsbetriebs der Silvergate Bank hat die Branche einen weiteren wichtigen TradFi-Player verloren, der Krypto-Assets umarmt hat, und es gibt derzeit nur noch einen wichtigen Krypto-Bankpartner, nämlich die Signature Bank.
• Trotz des schnellen Niedergangs und der daraus resultierenden Entscheidung zur Schliessung werden alle Kundeneinlagen und -gelder vollständig zurückgezahlt.
• Aufgrund des behördlichen Drucks war Silvergate gezwungen, sich von der Kryptoindustrie zu distanzieren, und mit den folgenden Entscheidungen, nur noch bestimmte Kunden zu bedienen, begann sich die Lage langsam zu verschlechtern.
• Der regulatorische Druck und der daraus resultierende Ausstieg aus der Kryptoindustrie führten zu einem klassischen Bank-Run, bei dem seit Ende letzten Jahres mehr als 8 Milliarden Dollar von der Börse abgezogen wurden.
• Die grosse Frage, die bleibt, ist, wie sich der regulatorische Gegenwind und die laufende Operation Chokepoint 2.0, über die im Weekly Wrap berichtet wurde, auf die verbleibenden Akteure in der Kryptoindustrie auswirken wird.
• Eine Folge ist sicherlich die Verstärkung des echten Krypto- und Dezentralisierungstrends, der mehr über DEXES gehandelt wird und Stablecoins für die Liquidität nutzt.
• Andererseits macht eine weitere regulatorische Kontrolle Investitionen und Engagement in Kryptowährungen weniger attraktiv, wenn die Benutzerfreundlichkeit und der Einstieg in das Geschäft behindert werden.
• Das wahrscheinlichste Szenario von beiden ist, dass ehrliche Unternehmen und Ideen fortbestehen und ihre Tätigkeit in Zukunft auf die eine oder andere Weise fortsetzen werden.
• Da Kryptowährungen selbst nicht reguliert werden können, sondern nur die zentralisierte Industrie, die sie umgibt, werden die Auswirkungen und der Gegenwind wahrscheinlich nur vorübergehend sein, vor allem wenn die Akzeptanz langfristig zunimmt und die Regulierungsbehörden zwingt, ihre voreingenommene Haltung gegenüber der Branche zu ändern.

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