TradFi meets DeFi, FOMC, Lightning Network Fehler

1. JPMorgan führt den ersten DeFi-Handel auf einer öffentlichen Blockchain unter Verwendung von Tokenized Deposits und verifizierbaren Credentials durch

Die Fakten:

• Die grösste US-Bank JPMorgan hat zum ersten Mal einen DeFi-Handel auf einer öffentlichen Blockchain mit 100.000 SGD in Form von Token durchgeführt und diese dann gegen tokenisierte Yen (JPY) mit der japanischen SBI Digital Asset Holdings getauscht.
• Bei der Tokenisierung eines finanziellen Vermögenswerts werden die Eigentumsrechte in digitale Token übertagen.
• JPMorgan unterhält bereits drei private Blockchains: Coin Systems für den Transfer von Dollar und anderen Fiat-Währungen, Liink für den Austausch von Transaktionsdaten und damit verbundenen Erkenntnissen und Onyx Digital Assets für die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte.
• Der Bankengigant nutzte Polygon und eine modifizierte Fork des Liquiditäts- und Kreditprotokolls Aave, Aave Arc, eine genehmigte Version, die AML-Compliance bietet, um den Handel auszuführen, sowie On-Chain Verifiable Credentials (VCs) von W3C, um einen konformen Zugang zu gewährleisten.
• Neben JPMorgan und SBI Digital Asset Holdings ist auch die DBS Bank Teil des Pilotprojekts und führt Transaktionen mit tokenisierten Devisen und Staatsanleihen durch.
• Das Pilotprojekt läuft unter dem Dach des Project Guardian, das von der Monetary Authority of Singapore (MAS) ins Leben gerufen wurde.
• Die Woche hielt noch mehr DeFi-Innovationen aus der realen Welt bereit, als die BIZ das Projekt Mariana ankündigte, das die Verwendung von AMMs für grenzüberschreitende Devisengeschäfte von CBDCs untersuchen soll.
• Frankreich, Singapur und die Schweiz haben diesen gemeinsamen Versuch gestartet, in dem sie ihre Bemühungen um DeFi für grenzüberschreitende Devisengeschäfte mit Schweizer Franken, Euro und Singapur-Dollar CBDCs bündeln.
• Mit der MAS und verschiedenen Finanzakteuren, die DeFi für reale Vermögenswerte erforschen, erfahren Krypto und die zugrundeliegende Infrastruktur noch mehr Rückenwind zusätzlich zu dem institutionellen Interesse der letzten Monate.

Warum das wichtig ist:

• Der Schritt von JPMorgan ist für DeFi von grosser Bedeutung, da sie sich trotz des Besitzes zahlreicher privater Blockchain-Infrastrukturen nun dazu entschliessen, auf permissionless Blockchains zu bauen, was darauf hindeutet, dass sie sich mit öffentlichen Blockchains und deren Sicherheit zunehmend wohl fühlen.
• Durch die Nutzung von DeFi können Finanzinstrumente wie Kreditaufnahme und -vergabe autonom und ohne Vermittler durchgeführt werden, was effizientere und integrierte globale Finanznetzwerke ermöglicht.
• Darüber hinaus haben On-Chain-VCs das Potenzial, die Identität zusammensetzbar zu machen, was DeFi-Anwendungen in der gesamten Bandbreite ankurbeln dürfte und Bedenken hinsichtlich KYC durch Frontends beseitigen könnte.
• Letztendlich könnten diese Experimente den Finanzriesen die Möglichkeit geben, Anwendungsfälle zu identifizieren, die einen Mehrwert für ihr Geschäftsmodell darstellen, und so das Tor zur Massenanwendung öffnen.
• Die Erforschung neuer Technologien wie DeFi in TradFi ist jedoch eine Herausforderung, da die Implementierung von Identitätslösungen und eine angemessene Risikominderung zur Maximierung des Kundenschutzes viel Aufwand erfordern.
• Zu den weiteren interessanten Entwicklungen dieser Woche auf der TradFi-Seite gehören Fidelity, das Privatkunden Zugang zum provisionsfreien BTC- und ETH-Handel in den USA anbietet, und Goldman Sachs, das sich mit MSCI und Coin Metrics zusammengetan hat, um ein Krypto-Taxonomierahmenwerk zu schaffen.
• Darüber hinaus lanciert UBS die weltweit erste digitale Anleihe (375 Mio. CHF), die über SDX emittiert und an SDX und SIX gehandelt wird.

2. FED erhöht die Zinsen um weitere 75 Basispunkte

Die Fakten:

• Am Mittwoch beschloss der FOMC eine weitere Zinserhöhung um 75 Basispunkte, womit die FED ihren Leitzins auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % anhob, den höchsten Stand seit Januar 2008.
• Da die FED mit einer hartnäckigen und hohen Inflation zu kämpfen hat, war dies die vierte Zinserhöhung um 75 Basispunkte in Folge, die als härteste Politik seit den 1980er Jahren Geschichte schreibt.
• Im Anschluss an die FED-Entscheidung warnte die BoE vor einer anhaltenden Rezession und hob ihren Leitzins am Donnerstag ebenfalls um 75 Basispunkte auf 3 % an. Dies war die grösste Anhebung seit 1989 und die achte Anhebung des Leitzinses in Folge.
• Auch die EZB kämpft mit der hohen Inflation und hat ihren Zinssatz in der vergangenen Woche ebenfalls um 75 Basispunkte auf 3 % angehoben, bevor die vorläufige Gesamtinflation in der Eurozone am Montag einen Rekordwert von 10,7 % erreichte, den höchsten seit Gründung der Eurozone.

Warum das wichtig ist:

• Nicht nur die Inflation ist hartnäckig, sondern auch das Durchhaltevermögen von Zentralbanken, die an ihrer restriktiven Geldpolitik festhalten, um die Inflation endlich einzudämmen.
• Powell wies die Idee einer expansiven Geldpolitik der FED vorerst zurück, schloss aber Diskussionen über eine Verlangsamung des Tempos in den folgenden Sitzungen nicht aus, die zu einer leichten Abkühlung auf der nächsten FOMC-Sitzung am 14. Dezember führen könnten.
• Die vehemente Geldpolitik wird vermutlich den wirtschaftlichen Schmerz für Millionen von Menschen auf der ganzen Welt verstärken, da die FED-Politik aufgrund der Macht des Dollars globale Auswirkungen auf fast jede Währung hat.
• EZB-Chefin Lagarde ist ebenfalls bereit, die Zinssätze weiter zu erhöhen. Sie erklärte, dass selbst eine leichte Rezession die EZB nicht davon abhalten würde, die Zinssätze anzuheben, auch wenn die Eurozone in letzter Zeit ein langsameres Wirtschaftswachstum verzeichnete (BIP-Anstieg um 0,2 % im 3. Quartal).

3. Entwickler löst innerhalb eines Monats zwei grosse Bugs im Bitcoin/Lightning Mainnet aus

Die Fakten:

• Am 9. Oktober schloss Bitmatrix-Gründer und Bitcoin/Lightning-Entwickler Burak Keçeli (@brqgoo) eine sehr grosse 998-aus-999-Multisignatur-Taproot-Transaktion ab.
• Obwohl die Transaktion, die 998 private Schlüssel enthielt, durchgeführt wurde, führte sie dazu, dass einer der Node-Clients, "btcd", sie aufgrund eines Fehlers in seinem Taproot-Code nicht als gültig akzeptierte.
• Der am weitesten verbreitete "bitcoind"-Client und andere verarbeiteten sie jedoch korrekt. Das grössere Problem trat im Lightning-Netzwerk auf, da "lnd", der beliebte Lightning-Client, "btcd" verwendet.
• Dies hatte zur Folge, dass er mit dem Lightning-Netzwerk inkompatibel wurde, was alle Lightning-Nutzer daran hinderte, sichere Transaktionen durchzuführen.
• Am Dienstag, wenige Wochen nachdem der erste Bug getriggert wurde, erstellte Burak eine Taproot-Transaktion, die dazu führte, dass "lnd"-Lightning-Knoten ausfielen und Lightning Labs, das Unternehmen, das "lnd" betreut, eine Notfall-Hot-Fix-Version herausgab.
• Im Gegensatz zur ersten Transaktion enthielt diese eine Notiz von Burak, in der er darauf hinwies, dass er sich im Voraus bewusst war, dass diese Transaktion "lnd" zerstören könnte.

Warum das wichtig ist:

• Während eine Multisig, die fast 1000 private Schlüssel erfordert, als Randfall von geringem praktischen Nutzen erscheinen mag, stellt sie dennoch eine gültige Transaktion dar, die das Bitcoin-Netzwerk eigentlich ordnungsgemäss verarbeiten sollte, dies aber nicht tat.
• Was die Sache noch schlimmer macht, ist die Tatsache, dass nicht nur ein ganzer Typ von Clients ("btcd") nicht mehr richtig funktionierte, sondern dass auch das Lightning-Netzwerk betroffen war, so dass die Nutzer nicht mehr mit dem Netzwerk synchronisiert werden konnten.
• Die Tatsache, dass ein obskurer Layer-1-Bug auf Layer-2 viel mehr Schaden anrichtete, zeigt, wie komplex die sichere Entwicklung von Blockchain-Protokollen auf mehreren Ebenen ist.
• Sollten Bugs in einer öffentlichen Blockchain-Netzwerkumgebung öffentlich ausgenutzt oder privat offengelegt werden? Beide Vorfälle können als Stresstest für das noch im Entstehen begriffene Lightning-Netzwerk angesehen werden.
• Die Meinungen darüber, wie Burak bei den "Tests" vorgegangen ist, waren geteilt: Einige lobten die Bemühungen und ermutigten ihn, weiterhin reale Stresstests auf beiden Ebenen durchzuführen, während andere vorschlugen, den Schaden zu begrenzen, indem sie das Testnet und die "verantwortungsvolle Offenlegung" nutzen, um die Störungen für die Nutzer des Mainnet zu minimieren.
• Die Vorfälle befeuern auch die strategische Debatte darüber, ob es für ein Blockchain-Netzwerk besser ist, sich auf einen einzigen Client-Knoten zu konzentrieren (PRO: intensives Testen/Überprüfen durch die gesamte Community, CON: wenn er ausfällt, ist das gesamte Netzwerk betroffen) oder auf mehrere Client-Knoten-Implementierungen (PRO: nicht alle Clients auf einmal betroffen, CON: weniger Kontrolle pro Client, da die Entwicklerkapazität verteilt ist).
• Bitcoin und Ethereum folgen in dieser Hinsicht unterschiedlichen Entwicklungsparadigmen.

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Quelle: (Data) WGC, (Chart) Bitcoin Suisse Research

Quelle: Bankless

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