Den Weekly Wrap gibt es auch auf Spotify und Apple Podcasts. Es ist eine Zusammenfassung mit Hilfe von KI-Stimmen (auf Englisch verfügbar). 

      

Die Top-Schlagzeilen dieser Woche

«Präsident Trump unterzeichnet Executive Order, um 401(k)-Anlegern den Zugang zu digitalen und weiteren alternativen Anlagen wie Private Equity oder Immobilien zu ermöglichen» – Donnerstag, 7. August 2025 

• Präsident Trump gab am Donnerstag bekannt, dass er eine Executive Order unterzeichnet hat, die es 401(k)-Anlegern erlaubt, in alternative Anlagen wie Private Equity, Immobilien und digitale Vermögenswerte zu investieren.
• Die Anordnung weist das Arbeitsministerium an, die bestehende Richtlinie zu alternativen Anlagen zu überprüfen, ihre Position zu präzisieren und sich mit dem Finanzminister, der SEC sowie weiteren Bundesaufsichtsbehörden abzustimmen.
• Dies stellt einen bedeutenden Meilenstein der Trump-Regierung dar und könnte rund USD 12,5 Billionen für Investitionen in alternative Anlagen erschliessen. Entscheidend wird sein, welcher Anteil davon in den Kryptomarkt fliesst. Selbst bei einer Zuteilung von lediglich 1 bis 3 Prozent der USD 12,5 Billionen in digitale Vermögenswerte könnten die Zuflüsse mehrere hundert Milliarden US-Dollar erreichen.

«SEC-Vorsitzender Atkins kündigt den Start von Project Crypto an, dem Leitprojekt zur Positionierung der USA als Krypto-Hauptstadt der Welt» – Donnerstag, 31. Juli 2025 

• Paul Atkins, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht SEC, stellte letzte Woche mit Project Crypto eine behördenweite Initiative zur Modernisierung der Regulierung des Kryptomarktes vor.
• Der Plan umfasst die Klassifizierung und Emission von Vermögenswerten, Tokenisierung, Verwahr- und Handelsvorschriften, integrierte Märkte für Wertpapier- und Nicht-Wertpapier-Token, Zugang über Super-Apps, DeFi-Compliance sowie Innovationsausnahmen.
• Ziel des Projekts ist es insbesondere, Krypto-Aktivitäten wieder in die USA zurückzubringen, um die globale Kryptobranche zurück in die Vereinigten Staaten zu holen und eine neue «Blütezeit» der Branche einzuleiten.
• Zudem stellte die SEC-Division of Corporation Finance am Dienstag klar, dass Liquid-Staking und die Ausgabe von Staking-Receipt-Token in der Regel nicht als Angebot oder Verkauf von Wertpapieren gelten. Damit wird ein wesentlicher Bestandteil der Staking-Infrastruktur regulatorisch präzisiert, was neue Geschäftsmöglichkeiten für Krypto-Unternehmen in den USA eröffnet.

Ein kurzer Krypto-Überblick: Der Kryptomarkt erholt sich

Der makroökonomische «Superbowl» der vergangenen Woche mit der FOMC-Sitzung, den PCE-Daten und dem US-Arbeitsmarktbericht enttäuschte nicht – und setzte den Kryptomarkt ebenso wie die US-Aktienmärkte unter Druck. Die gesamte Kryptomarktkapitalisierung (ohne Stablecoins) korrigierte um 10 Prozent nach unten, wobei Ethereum beispielsweise fast 15 Prozent von seinem Hoch bei USD 3’950 auf USD 3’350 am vergangenen Sonntag verlor. 

Diese Woche zeigt sich jedoch eine Gegenbewegung. Ethereum erreichte bereits ein neues Zweiwochenhoch und handelt knapp unter der Marke von USD 4’000, was einem Anstieg von fast 17 Prozent seit Sonntag entspricht. Die gesamte Kryptomarktkapitalisierung ohne Stablecoins legte um 7,5 Prozent zu, liegt jedoch weiterhin unter dem Hoch der Vorwoche. 

Die Bitcoin-Dominanz setzte ihren Rückgang auch in dieser Woche fort, nachdem sie sich am Wochenende kurzfristig bis auf 62,5 Prozent erholt hatte, und hält sich derzeit mit Mühe bei rund 60 Prozent. Es deutet einiges darauf hin, dass Bitcoin in Bezug auf Dominanz an Schwung verliert, was die Tür für Ethereum und potenziell auch andere Altcoins öffnen könnte. 

Chart der Woche: Bitcoin-Dominanz verliert an Boden

Wie bereits erwähnt, entwickelt sich die Bitcoin-Dominanz aktuell rückläufig und notiert auf Niveaus, die zuletzt im März dieses Jahres gesehen wurden. Auch wenn das derzeitige Niveau von 60 Prozent eine gewisse Unterstützung zu bieten scheint, spricht vieles dafür, dass die BTC-Dominanz in den kommenden Wochen oder gar Monaten weiter sinken könnte. 

Daten von den Spot-ETFs stützen diese Einschätzung. Die Ethereum-Spot-ETFs verzeichneten in den letzten Juliwochen eine aussergewöhnlich starke Nachfrage und übertrafen die Bitcoin-Spot-ETFs nicht nur auf marktkapitalisierungsbereinigter Basis, sondern erzielten an mehreren Tagen sogar höhere Nettozuflüsse – wie wir bereits in früheren Weekly Wraps erwähnt hatten. 

Auch Unternehmensbilanzen zeigen einen deutlichen Anstieg der Ethereum-Bestände. Bitmine hält mittlerweile 833’000 Ether, gefolgt von Sharplink Gaming mit 521’000 Ether. Dies entspricht 30-Tage-Zuwächsen von 410 Prozent beziehungsweise 150 Prozent. 

Während die Bitcoin-Dominanz an Boden verliert, ist die Ethereum-Dominanz seit Anfang Juli um 36 Prozent gestiegen und liegt derzeit bei 12,4 Prozent. Diese Entwicklung ist bemerkenswert und sollte im Auge behalten werden.  

Ob es sich lediglich um einen kurzfristigen «Sommertrend» handelt oder um eine nachhaltige Rotation, bleibt vorerst offen – das Potenzial für Letzteres ist jedenfalls vorhanden.

Was passiert On-Chain? Ethereum-Metriken auf 365-Tage-Hoch, Base mit Ausfall und Neuigkeiten von Pump.Fun 

Die monatlich aktiven Ethereum-Adressen sowie das wöchentliche Handelsvolumen von Ethereum haben in den vergangenen Wochen neue 365-Tage-Höchststände erreicht, während Gebühren und Erträge weiterhin deutlich unter ihren Spitzenwerten von November 2024 liegen. Während das Token-Handelsvolumen in der Woche vom 14. Juli den Höchstwert von USD 330 Milliarden aus der Woche vom 16. Dezember übertraf, belief sich der Ertrag (der Anteil der Transaktionsgebühren, der verbrannt wird) auf USD 10 Millionen, verglichen mit USD 41 Millionen in der Dezemberwoche. Haupttreiber dieser Entwicklung dürften die zunehmende Aktivität auf Layer-2-Netzwerken sowie die Nutzung von Stablecoins sein. 

In weiteren Neuigkeiten kam es im Base-Netzwerk zu einer 33-minütigen Störung, die die Blockproduktion im Base-Mainnet unterbrach. Den detaillierten Vorfallbericht finden Sie hier. 

Und erinnern Sie sich an Pump.Fun? Nach dem missglückten ICO war es in den vergangenen Wochen auffallend ruhig um die Token-Launch-Plattform geworden. Heute kündigte das Unternehmen die Gründung der «Glass Full Foundation» an, die darauf abzielt, die dynamischsten und organisch gewachsenen Communitys im Pump.Fun-Ökosystem zu fördern. Laut Pump.Fun soll die Stiftung bedeutende Liquidität in vielversprechende Communitys innerhalb ihres Ökosystems einbringen. Dies folgt auf die Einführung des Pump-Fun-Umsatzdashboards, über das sich PUMP-Rückkäufe in Echtzeit nachverfolgen lassen. 

Kapitalflüsse bei digitalen Anlageprodukten: Net Outflows in der vergangenen Woche und DATs im Aufwind 

In der vergangenen Woche verzeichneten Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte Nettoabflüsse von USD 223 Millionen. Nach einem positiven Wochenauftakt kam es am Freitag, 1. August, zu rekordhohen Abflüssen aus den Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs. Die Bitcoin-Spot-ETFs erlitten dabei mit fast USD 900 Millionen Abflüssen an einem einzigen Tag die zweithöchsten Tagesabflüsse ihrer Geschichte. 

Diese Woche begann erneut mit Abflüssen am Montag, seither fliessen jedoch wieder Gelder in die Produkte: Die Ethereum-Spot-ETFs verzeichneten gestern Zuflüsse von USD 222 Millionen, nahezu gleichauf mit den Bitcoin-Spot-ETFs, die USD 277 Millionen an neuen Mitteln anzogen. 

Wie bereits erwähnt, akkumulieren Digital Asset Treasuries (DATs) Ethereum in grossem Umfang, allen voran BitMine und Sharplink Gaming, die ihre ETH-Bestände rasant ausbauen. Diese Woche reichte die an der Nasdaq kotierte Global Inc. zudem eine weitere S-3-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC ein, um Wertpapiere im Umfang von bis zu USD 5 Milliarden anzubieten. Der Grossteil der Nettoerlöse aus der geplanten Aktienemission soll für den Erwerb von Ether verwendet werden. 

Doch nicht nur Unternehmen werden aktiv. Chainlink kündigte die Lancierung der «Chainlink Reserve» an, eines strategischen Reservepools zur Akkumulation von LINK-Token, die aus Unternehmensintegrationen und On-Chain-Serviceumsätzen konvertiert werden. Der Reservepool hat bereits 65’500 LINK-Token angesammelt. 

Juli war ein starker Monat für die Kapitalaufnahme im Kryptobereich: Das Gesamtvolumen der Fundraising-Aktivitäten verdoppelte sich gegenüber dem Vormonat auf über USD 6 Milliarden, nach USD 2,9 Milliarden im Juni.

Marktstimmung: Stimmung kühlt etwas ab – AAII-Mitglieder tendieren zu Pessimismus 

Der Crypto Fear and Greed Index liegt derzeit mit 74 Punkten im Bereich «Gier», nachdem er zum ersten Mal seit Ende Juni zeitweise in den 50er-Bereich gefallen war. Der CNN Fear and Greed Index zeigt, dass Aktienanleger aktuell noch weniger euphorisch sind als Kryptoanleger: Der Wert verharrt mit 54 Punkten im neutralen Bereich, nachdem er in der Vorwoche noch «Gier»-Werte erreicht hatte. 

Die Mitglieder der American Association of Individual Investors (AAII) haben sich in der wöchentlichen Stimmungsumfrage pessimistischer gezeigt. Über 43 Prozent gaben an, für die kommenden sechs Monate eine bärische Einschätzung des Aktienmarkts zu haben, gegenüber 33 Prozent in der Vorwoche. Damit liegt der Anteil der bearish eingestellten AAII-Mitglieder so hoch wie zuletzt im Mai dieses Jahres – allerdings noch deutlich unter dem historischen Pessimismus im April, als am Tiefpunkt der Korrektur fast 62 Prozent der Mitglieder bärisch waren. 

Weitere relevante Nachrichten 

• Tether hat seinen Bestätigungsbericht für das zweite Quartal 2025 veröffentlicht und darin einen Nettogewinn von rund USD 4,9 Milliarden für das Quartal sowie insgesamt USD 5,7 Milliarden Nettogewinn im ersten Halbjahr bestätigt. – Link 

• Strategy meldete für das zweite Quartal 2025 einen Nettogewinn von USD 10 Milliarden, getrieben durch Kursgewinne bei Bitcoin. – Link 

• Die von Peter Thiel unterstützte Krypto-Börse Bullish hat einen Antrag für einen US-Börsengang eingereicht und strebt eine Kapitalaufnahme von bis zu USD 629 Millionen bei einer Bewertung von USD 4,23 Milliarden an. – Link 

• Laut Reuters wird Ripple die Stablecoin-Zahlungsplattform Rail für USD 200 Millionen übernehmen. Der Abschluss der Transaktion wird, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden, im vierten Quartal 2025 erwartet. – Link 

Ein Ausblick: Wie viel Zeit und Explosivität bleiben diesem Zyklus noch? 

Der Kryptomarkt hat sich in dieser Woche leicht erholt und damit einen Teil der Rückgänge aus der Vorwoche – parallel zu den US-Aktienmärkten – wettgemacht. 

Gold bewegt sich seit April seitwärts, scheint sich jedoch für eine mögliche Bewegung in den kommenden Wochen zu formieren. Sollte Gold nach oben ausbrechen, könnte dies auch Bitcoin im Rahmen der «Digital-Gold»-Narrative Rückenwind verleihen. 

Die jüngste Nachricht zu Präsident Trumps Executive Order, die 401(k)-Anlegern den Einstieg in Krypto erlaubt, dürfte insbesondere Bitcoin – und möglicherweise auch Ethereum – zugutekommen, da die Spot-ETFs einen einfachen Zugang ermöglichen. In Kombination mit einem Goldausbruch könnte dies die Bitcoin-Dominanz stützen. Abgesehen davon deutet jedoch vieles darauf hin, dass die Bitcoin-Dominanz weiter sinken wird, was dem Muster früherer Kryptomarktzyklen entsprechen würde. 

Aus zeitlicher Sicht dürfte sich der aktuelle Zyklus über die kommenden Monate seinem Ende nähern. Ob er – wie in der Vergangenheit – mit einem explosiven Finale endet, bleibt abzuwarten. Es gibt jedoch durchaus Argumente für eine gute Wahrscheinlichkeit eines solchen Szenarios im Herbst und gegen Jahresende. 

Nachfolgend finden Sie einige der wichtigsten Datenveröffentlichungen, auf die Sie nächste Woche achten sollten. 

Dienstag, 12. August 2025 
USA – Verbraucherpreisindex (CPI) und Kern-Verbraucherpreisindex (Core CPI) 

Donnerstag, 14. August 2025 
Schweiz – Produzentenpreisindex (PPI) 
Eurozone – Bruttoinlandsprodukt (BIP), Beschäftigungsentwicklung 
USA – Produzentenpreisindex (PPI) und Kern-PPI, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung 
Japan – Bruttoinlandsprodukt (BIP) 

Freitag, 15. August 2025 
Schweiz – Bruttoinlandsprodukt (BIP)