2. Krypto-Hedge-Fonds Alameda Research enthüllt sein Krypto-Portfolio

Die Fakten:

• Das Portfolio des Krypto-Hedgefonds und Risikokapitalunternehmen Alameda Research wurde vor kurzem aufgedeckt und enthüllt die Abstrusität seiner Verbindungen innerhalb des Krypto-Sektors und seiner Muttergesellschaft FTX.
• Alameda Research fungierte als Risikokapital-Hedgefond und Handelsarm und war für die Investitionen von FTX innerhalb der Kryptoindustrie verantwortlich.
• Die kürzlich veröffentlichten Portfoliobestände von Alameda zeigen ein Gesamtinvestitionsvolumen von 5,4 Milliarden US-Dollar in die Kryptoindustrie und darüber hinaus, wobei mehrere Investitionen in verknüpfte Unternehmen 100 Millionen US-Dollar übersteigen.
• Die bemerkenswertesten Investitionen sind Genesis Digital Assets (1,15 Mrd. USD), Anthropic (500 Mio. USD), Modulo (400 Mio. USD), Digital Assets DA (320 Mio. USD), K5 (300 Mio. USD), IEX (270 Mio. USD) und Sequoia Capital (200 Mio. USD).
• Bei den meisten Investitionen handelt es sich um Eigenkapital von Unternehmen in der Frühphase von disruptiven Branchen wie Fintech und Digitalisierung, wobei weitere Investitionen in Krypto-Token, insbesondere im DeFi-Sektor, getätigt wurden.

Warum das wichtig ist:

• Direkte Einblicke in die Alameda-Beteiligungen zeigen, wie FTX und Alameda miteinander verflochten waren und Beteiligungen hin und her geschoben wurden, wobei FTX sogar einen Teil der Alameda-Beteiligungen beschlagnahmte, als diese Nachschussforderungen erhielten.
• Bestimmte Beteiligungen wie Genesis und Anthropic sind Beispiele für grössere Beteiligungen, die in den Bilanzen beider Unternehmen aufgeführt wurden, was die vorsätzliche Verwischung der Bilanzen und die fehlende klare Trennung zwischen den verschiedenen Unternehmen unterstreicht.
• Darüber hinaus nutzte FTX einen Teil der Alameda-Beteiligungen als Sicherheit, um sich neue Finanzmittel zu beschaffen als finanzielle Schwierigkeiten auftraten, wodurch sich die finanzielle Lage beider Unternehmen verschlimmerte, zum Nachteil der Investoren und Kunden .
• Alameda Research hat in erheblichem Umfang Kapital an Unternehmen vergeben, mit denen FTX Partnerschaften unterhält oder direkt, insbesondere SkyBridge Capital, Sequoia Capital und Modulo, was auf schwerwiegende Interessenkonflikte bei der Kapitalvergabe hindeutet.
• Die Investitionen wurden auf insgesamt 10 Holdinggesellschaften verteilt, wovon die meisten illiquide sind und somit zur prekären Grundstruktur des Unternehmens beitragen - ein Risiko, dessen sich die Investoren und FTX-Nutzer zu diesem Zeitpunkt nicht bewusst waren.
• Bei Investitionen in Höhe von insgesamt 100 Mio. USD, die keinem Unternehmen und keiner Art von Investition zugeordnet werden können, gibt es starke Hinweise auf vorsätzlichen Betrug und Veruntreuung von Anlegergeldern.
• Insgesamt weisen die Allokation der Investitionen und die Verflechtungen eine starke Verwicklung der Geschäftsbeziehungen von FTX sowie Interessenkonflikte und Vetternwirtschaft hinter dem Kapitalverteilungsprozess auf, wodurch Anleger- und Kundengelder veruntreut wurden.
• Die Auswirkungen auf die ordnungsgemässe regulatorische Klarheit und die Folgen der Untätigkeit der Regulierungsbehörden in Bezug auf die Krypto-Regulierung werden einmal mehr unterstrichen, obwohl das Problem der unternehmerischen Exzesse und des Aufbaus von Imperien keineswegs nur in der Krypto-Branche auftritt, da es in der Vergangenheit unzählige Beispiele aus dem traditionellen Finanzwesen gab.

3. Ethereums MEV-Landschaft erweitert sich um zwei neue nicht-zensierende Relays

Die Fakten:

• Zwei neue nicht-zensierende Relays, Ultra Sound und Agnostic, ergänzen die bestehende Landschaft von sieben Relays, von denen vier Transaktionen zensieren.
• Nach "The Merge", dem Übergang des Ethereum-Netzwerks von Proof-of-Work (PoW) zu Proof-of-Stake (PoS), rückte der Maximum Extractable Value (MEV) Mechanismus, der es den Blockchain-Validatoren erlaubt Transaktionen umzuorganisieren, um einen Gewinn zu erzielen, in den Mittelpunkt von Kontroversen.
• Die MEV-Relays sind in der Lage, Transaktionen auf individueller Basis zu blockieren und zu zensieren, indem sie die Aufnahme von z. B. nicht OFAC-konformen Transaktionen verzögern.
• Die grosse Welle von zensurkonformen Relays begann mit der Sanktionierung von Tornado Cash-Adressen durch das US Office on Foreign Asset Control (OFAC), was dazu führte, dass die meisten Ethereum-Relays Adressen welche auf der schwarzen Liste standen, zensierten.
• Vier der kürzlich acht Relays zensieren Transaktionen, wobei die Gesamtdominanz der zensierenden Relays im Vergleich zu den nicht zensierenden Relays 87 % beträgt, Flashbots macht den Grossteil mit 73 % aller MEV Boost-Relays aus.
• Nur zwei Relays haben bisher  keine Transaktionen zensiert, zwei Relays  führen eine Teilzensur durch.

Warum das wichtig ist:

• Zensur an sich ist gegen Ethereum’s Ethos und Kernprinzipien eines “erlaubnisfreien” (permissionless), “glaubwürdigen” (credible), “neutralen” (neutral) und daher “zensurresistenten” (censorship resistance” Netzwerks.
• Die neuen Relays Agnostic und Ultra Sound sind die ersten, die sich der derzeitigen Minderheit der nicht zensierenden Relays anschliessen, um die Zensurresistenz des Ethereum-Netzwerks zu unterstützen.
• Dass die Nutzer nun mehr zensurresistente Relays zur Auswahl haben, ist eine wichtige Entwicklung, um dem Trend und der Dominanz der zensierenden MEV-Boost-Relais entgegenzuwirken.
• Derzeit beträgt die zusätzliche Zeit, die benötigt wird, um eine Transaktion in einen Block aufzunehmen und zu validieren etwa 2 Minuten, statt 12 Sekunden, was auf die Dominanz der zensierenden Relays zurückzuführen ist.
• Wenn die Dominanz der nicht-zensierenden Relays auf ein Drittel sinken würde, würde die zusätzliche Zeit, die benötigt wird, um in einen Block aufgenommen zu werden, auf eine Ethereum-Blockzeit von 12 Sekunden reduziert werden.
• Wenn man die Grundsätze und das Ethos von Kryptowährungen, insbesondere von Bitcoin und Ethereum, überdenkt, wird deutlich, dass die Zukunft der Kryptowährungen nicht in einem “genehmigten” (premissioned), “zensierten”  (censored) Zugang zu Kryptowährungen und Kryptotransaktionen liegen sollte.
• Obwohl es nicht unmöglich ist, Ethereum Transaktionen durchzuführen, ist es bereits ein kostspieliges und bevormundendes Hindernis, das in seinem Kern eine gefährliche und regressive Entwicklung darstellt, die sich an Massnahmen der Kontrolle und des Autoritarismus wie CBDC’s anlehnt.
• Monetäre und persönliche Freiheit sollten um jeden Preis erkämpft werden, die neuartigen Relays sind hierfür ein wichtiger Beitrag.

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