Der Weekly Wrap: Fed belässt Leitzins unverändert, FTX-Rückzahlung, Morgan Stanley Bitcoin-Spot-ETF und SEC-Token-Taxonomie

Den Weekly Wrap gibt es auch auf Spotify und Apple Podcasts. Es ist eine Zusammenfassung mit Hilfe von KI-Stimmen (auf Englisch verfügbar). 

      

Die Top-Schlagzeilen dieser Woche

«Fed belässt Leitzins unverändert angesichts des Ölpreisschocks durch den Iran-Konflikt.» – Mittwoch, 18. März 2026 

• Die US-Notenbank Federal Reserve hat den Leitzins am Mittwoch unverändert belassen. Der anhaltende Ölpreisschock, der durch die Schliessung der Strasse von Hormus im Zuge des US-israelischen Krieges gegen Iran weiter beschleunigt wurde, belastet die globale Wirtschaft zunehmend. Zwei Wochen nach den ersten Angriffen notiert Rohöl weiterhin deutlich höher und wird derzeit bei rund 94 US-Dollar pro Barrel gehandelt.
• Der Anstieg der Ölpreise hat die kurzfristigen Inflationskennzahlen nach oben gedrückt. Fed-Vorsitzender Powell erklärte am Mittwoch jedoch, dass es seiner Einschätzung nach noch zu früh sei, um das Ausmass und die Dauer der möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen abschliessend zu beurteilen.
• Gesamthaft rechnet der Ausschuss für das kommende Jahr damit, dass die USA bei der Inflationsbekämpfung Fortschritte erzielen werden, wenngleich voraussichtlich nicht in dem Umfang, den sich Powell erhofft hatte. Zusätzliche Unsicherheit bringt die erneuerte Zolldebatte mit sich, ausgelöst durch das Urteil des Supreme Court vom 20. Februar, das einen Grossteil der von Trump im April 2025 verhängten Zölle für ungültig erklärte.

«FTX kündigt vierte Ausschüttung in Höhe von 2.2 Milliarden US-Dollar für den 31. März an.» – Mittwoch, 18. März 2026 

• FTX hat bekanntgegeben, am 31. März rund 2.2 Milliarden US-Dollar an Inhaber zugelassener Forderungen aus den Convenience- und Non-Convenience-Klassen des Insolvenzplans auszuschütten, sofern diese die Voraussetzungen für die Vorabauszahlung erfüllt haben.
• Berechtigte Gläubiger können damit rechnen, die Mittel über den von ihnen gewählten Auszahlungsdienstleister innerhalb von einem bis drei Werktagen nach dem 31. März 2026 zu erhalten.

«Morgan Stanley reicht zweite überarbeitete S-1-Anmeldung für Bitcoin-Spot-ETF bei der SEC ein.» – Donnerstag, 19. März 2026 

• Morgan Stanley hat bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eine zweite überarbeitete S-1-Anmeldung für einen Bitcoin-Spot-ETF eingereicht. Darin wird bestätigt, dass der Morgan Stanley Bitcoin Trust unter dem Tickersymbol MSBT an der NYSE Arca kotiert werden soll.
• Sollte die Genehmigung erteilt werden, wäre Morgan Stanley die erste grosse US-Bank, die einen Bitcoin-Spot-ETF direkt emittiert.

«SEC-Vorsitzender stellt Token-Safe-Harbor-Rahmen zur Klärung kryptoaufsichtsrechtlicher Fragen vor.» – Dienstag, 17. März 2026 

• SEC-Vorsitzender Paul Atkins hat eine Token-Taxonomie vorgestellt, die vier Kategorien von Kryptoassets definiert, die nicht als Wertschriften gelten: digitale Rohstoffe, Sammlerstücke, digitale Werkzeuge sowie Zahlungs-Stablecoins. Lediglich tokenisierte traditionelle Wertschriften verbleiben unter der Aufsichtszuständigkeit der SEC.
• Die neue Auslegung schafft für Marktteilnehmende Klarheit darüber, wie die Behörde Kryptoassets im Rahmen des bundesrechtlichen Wertschriftenrechts einordnet. Stablecoins, digitale Rohstoffe und digitale Werkzeuge werden demnach ausdrücklich nicht als Wertschriften qualifiziert.
• Darüber hinaus hält die Auslegung fest, dass digitale Rohstoffe nicht als Wertschriften eingestuft werden, sofern sie untrennbar mit dem programmatischen Betrieb eines funktionsfähigen Kryptosystems verbunden sind und ihren Wert aus diesem Betrieb sowie aus Angebot und Nachfrage ableiten.

Ein kurzer Krypto-Überblick: Gold und Silber unter Druck, Kryptomarkt zeigt sich stabil

Bitcoin wird in etwa auf dem gleichen Niveau wie letzten Freitag gehandelt und notiert über 71'000 US-Dollar, während Ethereum bei 2'150 US-Dollar und Solana knapp unter 90 US-Dollar liegt. 

Der gesamte Kryptomarkt entwickelte sich in dieser Woche weitgehend analog zur Vorwoche, mit einem stetigen Anstieg in den ersten beiden Handelstagen. Bitcoin erreichte am frühen Dienstagmorgen zeitweise 76'000 US-Dollar, hat seither jedoch rund 6 Prozent korrigiert. 

Die Bitcoin-Dominanz gab in dieser Woche ebenfalls nach, holt aber aktuell wieder auf. Die Ethereum-Dominanz startete stark in die Woche und erreichte dabei den höchsten Stand seit Ende Januar. 

Die US-Aktienindizes bewegen sich in dieser Woche weitgehend seitwärts, nach einem positiven Start am Montag und Dienstag gefolgt von einem deutlichen Rückgang am Mittwoch im Vorfeld des Fed-Zinsentscheids. Der Ölpreis verharrt auf erhöhtem Niveau, legte diese Woche jedoch nicht weiter zu. Gold und Silber verzeichneten in dieser Woche deutliche Einbrüche. Gold notiert mehr als 8 Prozent unter dem Niveau vom letzten Freitag, Silber hat seit letzten Freitag sogar fast 14 Prozent verloren. 

KI-bezogene Kryptoprojekte setzten ihre Rally auch in dieser Woche fort, wie wir bereits in der Vorwoche hervorgehoben haben. TAO und FET haben beide innerhalb der vergangenen sieben Tage fast 30 Prozent zugelegt. 

Chart der Woche: Bitcoin gewinnt gegenüber Gold an Boden

Wie wir Anfang März bereits hervorgehoben haben, gewinnt Bitcoin seit Beginn des Israel-Iran-Krieges gegenüber Gold kontinuierlich an Boden. Diese Outperformance setzte sich auch in der vergangenen Woche fort: Bitcoin liegt seit letztem Freitag rund 10 Prozent im Plus und hat Gold seit Monatsbeginn um 25 Prozent übertroffen. Dies ist zweifellos ein bemerkenswertes Bild und rückt Bitcoin in ein positiveres Licht, nachdem es in den vergangenen Monaten gegenüber seinem grossen Bruder deutlich zurückgeblieben war.

Was passiert Onchain? S&P-500-Perps auf Hyperliquid und Verzögerung des OpenSea-Tokens 

OpenSea hat bekanntgegeben, dass der Launch des SEA-Tokens aufgrund der aktuellen Marktbedingungen verschoben wird. Der Token war ursprünglich für Ende März geplant. Ein neuer Zeitplan wurde von der Foundation bislang nicht kommuniziert. 

Mit positiveren Nachrichten haben S&P Dow Jones Indices und der führende Anbieter von RWA-Perp-Märkten auf Hyperliquid, Trade[XYZ], eine Partnerschaft geschlossen und den ersten offiziellen S&P-500-Perpetual-Kontrakt auf Hyperliquid lanciert. Bereits 22 Stunden nach dem Launch übertraf der offizielle S&P-500-Perp alle anderen US500-Märkte auf Hyperliquid in Sachen Open Interest. Der S&P-500-Perp ist rund um die Uhr an 365 Tagen im Jahr handelbar und basiert auf offiziellen Indexdaten, was tiefe Liquidität und institutionelles Vertrauen auf breiter Basis ermöglicht. 

Darüber hinaus lancierte Tempo in dieser Woche sein Mainnet, das es jedermann ermöglicht, über öffentliche RPC-Endpunkte auf Tempo aufzubauen. Gleichzeitig mit dem Mainnet stellte Tempo das Machine Payments Protocol (MPP) vor. Das MPP ist ein offener Standard für maschinelle Zahlungen, der gemeinsam von Stripe und Tempo entwickelt wurde. 

Kapitalflüsse bei digitalen Anlageprodukten: 1 Milliarde US-Dollar Nettozuflüsse und Strategy setzt Kaufrausch fort 

In der vergangenen Woche verzeichneten Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte über 1 Milliarde US-Dollar an Nettozuflüssen und damit die dritte Woche in Folge mit positiven Nettoströmen. Der Grossteil der Zuflüsse stammte wie gewohnt aus den USA, während Hongkong interessanterweise die stärkste Zufluss-Woche seit August letzten Jahres verzeichnete. Bitcoin zog fast 800 Millionen US-Dollar an, gefolgt von Ethereum mit 315 Millionen US-Dollar, während XRP Abflüsse von 80 Millionen US-Dollar verzeichnete. Short-Bitcoin-Produkte verbuchten ebenfalls Zuflüsse von 8.1 Millionen US-Dollar, was unterstreicht, dass die Marktmeinung weiterhin gespalten bleibt. 

Strategy erwarb in der vergangenen Woche weitere rund 22'000 Bitcoin und investierte dafür mehr als 1.5 Milliarden US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 70'000 US-Dollar. Damit steigen die gesamten BTC-Bestände des Unternehmens auf über 761'000 Bitcoin mit einem aktuellen Gegenwert von 57.6 Milliarden US-Dollar. Strategy liegt mit ihrer Investition weiterhin im Minus, mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von knapp 76'000 US-Dollar. 

Marktstimmung: Anhaltende extreme Angst in Krypto- und Aktienmärkten 

Sowohl der Kryptomarkt als auch der US-Aktienmarkt verharren weiterhin im Bereich extremer Angst. Die Stimmung im Kryptomarkt verschlechterte sich in der zweiten Wochenhälfte erneut deutlich, nachdem es zu Wochenbeginn eine kurzfristige Erholung gegeben hatte. Der Stimmungsindex für den US-Aktienmarkt zeigt weiterhin nach unten und scheint mindestens die Tiefpunkte vom November 2025 anzusteuern, die knapp über dem Apriltiefpunkt 2025 lagen, als das Sentiment infolge der Trump-Zölle auf einen Wert von 4 absank. 

The AAII-Mitglieder positionierten sich in dieser Woche mehrheitlich bärisch: 52 Prozent geben an, für die kommenden sechs Monate eine negative Entwicklung am Aktienmarkt zu erwarten, nach 46 Prozent in der Vorwoche und 35 Prozent zu Monatsbeginn. Die Anzahl der bullish eingestellten Mitglieder blieb weitgehend konstant, während viele bislang neutrale Mitglieder in dieser Woche zu einer bärischen Einschätzung gewechselt haben. 

Weitere relevante Nachrichten 

• Die Prognosemarkt-Plattform Polymarket gab die Übernahme von Brahma bekannt, einem Start-up mit Fokus auf Kryptowährungs- und dezentraler Finanzinfrastruktur (DeFi). – Link
• Die Kraken-Muttergesellschaft Payward hat ihre Börsengangpläne aufgrund der schwachen Kryptomarktbedingungen vorerst auf Eis gelegt. – Link
• Kalshi hat in einer neuen Finanzierungsrunde mehr als 1 Milliarde US-Dollar bei einer Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar eingesammelt, was in etwa einer Verdoppelung gegenüber rund 11 Milliarden US-Dollar im Dezember 2025 entspricht. Die Runde wurde von Coatue Management angeführt. – Link
• Mastercard plant die Übernahme von BVNK, um Onchain-Zahlungen mit dem Fiat-Zahlungsverkehr zu verbinden. – Link 

Ein Ausblick: Unsicherheit rund um den israelisch-amerikanischen Krieg gegen Iran dominiert 

Die Märkte werden nach wie vor stark von den Schlagzeilen rund um den Krieg zwischen Israel und den USA gegen Iran bewegt. Trump hatte ursprünglich erklärt, dass dieser Krieg wohl rasch vorüber sein werde. Nun dauert der Konflikt jedoch bereits drei Wochen an, und eine wachsende Zahl von Marktteilnehmenden beginnt, diese Erwartung einer kurzen Kriegsdauer in Frage zu stellen. Je länger der Krieg andauert, desto grösser wird das Risiko potenzieller Zweitrundeneffekte auf die globalen Lieferketten, etwa bei LNG, Petrochemikalien, Düngemittelströmen, Helium oder Aluminium, die alle durch den Konflikt gefährdet sind. 

Die Märkte bewegen sich derzeit in einem Ölschock-Neubewertungsregime und weniger in einem klassischen Umfeld der Risikoaversion. Steigende Ölpreise, anziehende Renditen und ein erstarkender US-Dollar gehen einher mit scharfen Kursrückgängen bei Edelmetallen: Gold liegt rund 20 Prozent unter seinem Allzeithoch, Silber fällt noch steiler. Bemerkenswert ist, dass die Verluste an den Aktienmärkten im Vergleich dazu moderat ausgefallen sind, was wohl darauf hindeutet, dass Marktteilnehmende bislang von einem kurzen Krieg ausgegangen sind. Doch was passiert, wenn sich der Konflikt weiter in die Länge zieht? 

Der Kryptomarkt hält sich seit Beginn des Konflikts überraschend stabil, und Bitcoin übertrifft Gold bis zum heutigen Tag. Dies hängt natürlich auch mit der vorangegangenen Kursentwicklung zusammen: Bitcoin hatte gegen Ende des vergangenen Jahres bereits eine deutliche Korrektur durchlaufen, während Gold eine spektakuläre Rally verzeichnete. Die jüngste Kursentwicklung reversiert somit einen Teil dieser vorherigen Gold-Outperformance. 

Nachfolgend finden Sie einige der wichtigsten Datenveröffentlichungen und Ereignisse, auf die Sie nächste Woche achten sollten. 

Dienstag, 24. März 2026 

Japan – Nationaler Verbraucherpreisindex (VPI) und Kern-VPI 

Mittwoch, 25. März 2026 

Japan – Protokoll der geldpolitischen Sitzung 

USA – Rohölbestände 

Donnerstag, 26. März 2026 

USA – Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung