Den Weekly Wrap gibt es auch auf Spotify und Apple Podcasts. Es ist eine Zusammenfassung mit Hilfe von KI-Stimmen (auf Englisch verfügbar).
Die Top-Schlagzeilen dieser Woche
«Brasilien hält erste Anhörung zur geplanten Bitcoin-Reserve im Umfang von 18,6 Milliarden US-Dollar ab.» – 20. August 2025
- Der brasilianische Kongress hatte im November 2024 bekannt gegeben, dass er die Einrichtung einer strategischen Bitcoin-Reserve als Absicherung gegen globale Risiken prüfe.
- In dieser Woche fand vor der Kommission für wirtschaftliche Entwicklung der Abgeordnetenkammer die erste Anhörung zum Vorschlag einer «Bitcoin Strategic Reserve» statt. Gemäss einem Bericht der Agência Câmara de Notícias soll der Umfang bis zu 18,6 Milliarden US-Dollar betragen.
«FOMC-Protokoll: Uneinigkeit innerhalb der Fed – Sorge über Zölle, Inflation und Arbeitsmarkt.» – 20. August 2025
- Das Protokoll der FOMC-Sitzung vom Juli zeigt, dass sich die Notenbanker besorgt über den Zustand des Arbeitsmarktes und die Inflationsentwicklung zeigten. Eine Mehrheit war jedoch der Ansicht, dass es zu früh sei, die Zinsen zu senken.
- Im Juli stimmten die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman gegen die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu belassen, und sprachen sich für eine Zinssenkung aus. Es war das erste Mal seit über 30 Jahren, dass mehrere Fed-Gouverneure gegen einen Zinsentscheid stimmten.
- Da das Jackson-Hole-Symposium heute beginnt und Jerome Powell seine letzte Rede an dieser renommierten Veranstaltung hält, gibt es Spekulationen über eine mögliche hawkische Überraschung. Das Protokoll der letzten FOMC-Sitzung fiel klar restriktiv aus und deutet auf ein Komitee hin, das im September kaum zur Zinssenkung neigt.
«Jackson-Hole-Symposium: Powells letzte Rede – Was bleibt von seinem Vermächtnis?» – 22. August 2025
- Das Jackson-Hole-Symposium gilt seit jeher als bedeutendes Ereignis für die globalen Finanzmärkte, da Notenbankvertreter dort oft wichtige Signale für kommende FOMC-Entscheide aussenden. Auch dieses Jahr dürfte keine Ausnahme darstellen, Anleger werden auf Hinweise achten, ob im September eine Zinssenkung erfolgen könnte.
- Zugleich lohnt sich der Blick auf das grössere Bild: Powell tritt nächstes Jahr zurück – es handelt sich um seine letzte Rede in Jackson Hole und somit um ein Stück geldpolitisches Vermächtnis.
Historisch gesehen nutzte Powell diese Bühne selten für taktische Hinweise auf bevorstehende Zinsschritte. Vielmehr waren seine Reden breit angelegt und stellten geldpolitische Massnahmen in einen grösseren Kontext. - Entsprechend dürfte Powell seine grundsätzlichen Überlegungen zu geldpolitischen Rahmenbedingungen, möglichen Änderungen der Bilanzpolitik sowie zur Einschätzung des neutralen Zinssatzes und dessen Bedeutung für die langfristigen Inflationserwartungen offenlegen.
Ein kurzer Krypto-Überblick: Risk-Off vor Jackson Hole
Noch in der vergangenen Woche notierte Bitcoin auf neuen Allzeithochs, und auch Ethereum näherte sich seinem bisherigen Rekordstand. Heute zeigt sich ein anderes Bild: Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels handelt Bitcoin knapp unter 113’000 US-Dollar, während Ethereum nach mehreren Tagen risikoscheuen Marktverhaltens wieder unter die Marke von 4’300 US-Dollar gefallen ist – im Vorfeld des mit Spannung erwarteten Jackson-Hole-Symposiums.
Historisch betrachtet hat Jackson Hole häufig negativ auf die Bewertung von Vermögenswerten gewirkt, und der Monat September gilt sowohl für US-Aktien als auch für Kryptowährungen traditionell als schwache Phase.
Vor diesem Hintergrund scheint die Bitcoin-Dominanz einen Boden im Bereich von 59 Prozent gefunden zu haben. Entscheidend wird sein, wie sich die Dominanz von hier aus entwickelt. Ein Rückgang könnte Altcoins kurzfristig Aufwärtspotenzial verschaffen. Eine erneute Beschleunigung würde dagegen eher in einem anhaltenden Risk-off-Umfeld erfolgen, da Bitcoin bei Korrekturen tendenziell weniger stark korrigiert als Altcoins.
Ein Blick auf die Performance im August zeigt: LINK, AERO, ENA und MNT zählen zu den stärksten Titeln – angetrieben durch Nachrichtenimpulse, Rückkaufprogramme und neue Partnerschaften. Den Spitzenplatz belegt OKB, der Token der Kryptobörse OKX, mit einem Monatsplus von 380 Prozent infolge eines angekündigten Token-Burns.
Chart der Woche: Ethereum/Bitcoin
Ethereum zieht weiterhin beträchtliches Kapital an – sowohl über ETFs als auch über Corporate Anlagevehikel (DATs) wie BitMine oder Sharplink Gaming. Die Spot-ETFs auf Ether verzeichneten in der vergangenen Woche ein Rekordvolumen, sahen jedoch in der bisherigen Woche bis gestern leichte Abflüsse. Am gestrigen Handelstag flossen dann nahezu 300 Millionen US-Dollar zu – im direkten Vergleich mit Nettoabflüssen von rund 200 Millionen US-Dollar bei den Bitcoin-Spot-ETFs.
Dieses institutionelle Interesse spiegelt sich auch im ETH/BTC-Kursverhältnis wider, das seit Mittwoch dieser Woche um 6 Prozent gestiegen ist und seit Ende Juli ein Plus von über 25 Prozent verzeichnet.
