Den Weekly Wrap gibt es auch auf Spotify und Apple Podcasts. Es ist eine Zusammenfassung mit Hilfe von KI-Stimmen (auf Englisch verfügbar). 

      

Die Top-Schlagzeilen dieser Woche

«Brasilien hält erste Anhörung zur geplanten Bitcoin-Reserve im Umfang von 18,6 Milliarden US-Dollar ab.» – 20. August 2025 

• Der brasilianische Kongress hatte im November 2024 bekannt gegeben, dass er die Einrichtung einer strategischen Bitcoin-Reserve als Absicherung gegen globale Risiken prüfe.
• In dieser Woche fand vor der Kommission für wirtschaftliche Entwicklung der Abgeordnetenkammer die erste Anhörung zum Vorschlag einer «Bitcoin Strategic Reserve» statt. Gemäss einem Bericht der Agência Câmara de Notícias soll der Umfang bis zu 18,6 Milliarden US-Dollar betragen.

«FOMC-Protokoll: Uneinigkeit innerhalb der Fed – Sorge über Zölle, Inflation und Arbeitsmarkt.» – 20. August 2025 

• Das Protokoll der FOMC-Sitzung vom Juli zeigt, dass sich die Notenbanker besorgt über den Zustand des Arbeitsmarktes und die Inflationsentwicklung zeigten. Eine Mehrheit war jedoch der Ansicht, dass es zu früh sei, die Zinsen zu senken.
• Im Juli stimmten die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman gegen die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu belassen, und sprachen sich für eine Zinssenkung aus. Es war das erste Mal seit über 30 Jahren, dass mehrere Fed-Gouverneure gegen einen Zinsentscheid stimmten.
• Da das Jackson-Hole-Symposium heute beginnt und Jerome Powell seine letzte Rede an dieser renommierten Veranstaltung hält, gibt es Spekulationen über eine mögliche hawkische Überraschung. Das Protokoll der letzten FOMC-Sitzung fiel klar restriktiv aus und deutet auf ein Komitee hin, das im September kaum zur Zinssenkung neigt.

«Jackson-Hole-Symposium: Powells letzte Rede – Was bleibt von seinem Vermächtnis?» – 22. August 2025 

• Das Jackson-Hole-Symposium gilt seit jeher als bedeutendes Ereignis für die globalen Finanzmärkte, da Notenbankvertreter dort oft wichtige Signale für kommende FOMC-Entscheide aussenden. Auch dieses Jahr dürfte keine Ausnahme darstellen, Anleger werden auf Hinweise achten, ob im September eine Zinssenkung erfolgen könnte.
• Zugleich lohnt sich der Blick auf das grössere Bild: Powell tritt nächstes Jahr zurück – es handelt sich um seine letzte Rede in Jackson Hole und somit um ein Stück geldpolitisches Vermächtnis. 
  Historisch gesehen nutzte Powell diese Bühne selten für taktische Hinweise auf bevorstehende Zinsschritte. Vielmehr waren seine Reden breit angelegt und stellten geldpolitische Massnahmen in einen grösseren Kontext.
• Entsprechend dürfte Powell seine grundsätzlichen Überlegungen zu geldpolitischen Rahmenbedingungen, möglichen Änderungen der Bilanzpolitik sowie zur Einschätzung des neutralen Zinssatzes und dessen Bedeutung für die langfristigen Inflationserwartungen offenlegen.

Ein kurzer Krypto-Überblick: Risk-Off vor Jackson Hole

Noch in der vergangenen Woche notierte Bitcoin auf neuen Allzeithochs, und auch Ethereum näherte sich seinem bisherigen Rekordstand. Heute zeigt sich ein anderes Bild: Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels handelt Bitcoin knapp unter 113’000 US-Dollar, während Ethereum nach mehreren Tagen risikoscheuen Marktverhaltens wieder unter die Marke von 4’300 US-Dollar gefallen ist – im Vorfeld des mit Spannung erwarteten Jackson-Hole-Symposiums. 

Historisch betrachtet hat Jackson Hole häufig negativ auf die Bewertung von Vermögenswerten gewirkt, und der Monat September gilt sowohl für US-Aktien als auch für Kryptowährungen traditionell als schwache Phase. 

Vor diesem Hintergrund scheint die Bitcoin-Dominanz einen Boden im Bereich von 59 Prozent gefunden zu haben. Entscheidend wird sein, wie sich die Dominanz von hier aus entwickelt. Ein Rückgang könnte Altcoins kurzfristig Aufwärtspotenzial verschaffen. Eine erneute Beschleunigung würde dagegen eher in einem anhaltenden Risk-off-Umfeld erfolgen, da Bitcoin bei Korrekturen tendenziell weniger stark korrigiert als Altcoins. 

Ein Blick auf die Performance im August zeigt: LINK, AERO, ENA und MNT zählen zu den stärksten Titeln – angetrieben durch Nachrichtenimpulse, Rückkaufprogramme und neue Partnerschaften. Den Spitzenplatz belegt OKB, der Token der Kryptobörse OKX, mit einem Monatsplus von 380 Prozent infolge eines angekündigten Token-Burns. 

Chart der Woche: Ethereum/Bitcoin

Ethereum zieht weiterhin beträchtliches Kapital an – sowohl über ETFs als auch über Corporate Anlagevehikel (DATs) wie BitMine oder Sharplink Gaming. Die Spot-ETFs auf Ether verzeichneten in der vergangenen Woche ein Rekordvolumen, sahen jedoch in der bisherigen Woche bis gestern leichte Abflüsse. Am gestrigen Handelstag flossen dann nahezu 300 Millionen US-Dollar zu – im direkten Vergleich mit Nettoabflüssen von rund 200 Millionen US-Dollar bei den Bitcoin-Spot-ETFs. 

Dieses institutionelle Interesse spiegelt sich auch im ETH/BTC-Kursverhältnis wider, das seit Mittwoch dieser Woche um 6 Prozent gestiegen ist und seit Ende Juli ein Plus von über 25 Prozent verzeichnet.

Was passiert On-Chain? Kanye Coin, Alpenglow-Abstimmung und Ethereum-Validatoren in Warteschlange

Diese Woche lancierte Kanye West seinen eigenen Memecoin mit dem Ticker YZY auf der Solana-Blockchain. Die Marktkapitalisierung überschritt innerhalb weniger Minuten die Grenze von 3 Milliarden US-Dollar – verlor jedoch den Grossteil dieses Werts ebenso schnell wieder. Innerhalb von 30 Minuten stieg der Kurs um 1’400 Prozent, nur um in den darauffolgenden zwei Stunden um 70 Prozent einzubrechen. 

Der Start wurde in den letzten Tagen stark kritisiert, da die Tokenomics offenbarten, dass Yeezy Investments 70 Prozent des Tokenangebots kontrolliert. Verschiedene Aspekte des Launches erinnerten viele Marktteilnehmer an den Libra-Token-Launch vom Februar dieses Jahres. Der Launch wurde von nahezu allen grossen Musikmedien aufgegriffen und hat für beträchtliche Aufmerksamkeit in den sozialen Netzwerken gesorgt. 

Auf Protokollebene geht Solana einen bedeutenden Schritt: SIMD-0326, ein neuer Konsensvorschlag namens Alpenglow, befindet sich nun in der Community-Governance-Phase. Das neue Protokoll soll Proof-of-History und TowerBFT ersetzen und die Blockfinalität von derzeit durchschnittlich 12,8 Sekunden auf lediglich 150 Millisekunden senken. Die Abstimmung findet zwischen den Epochen 840 und 842 statt. Zum aktuellen Zeitpunkt befinden wir uns in Epoche 837; jede Epoche dauert etwa zwei Tage. 

Auch im Ethereum-Ökosystem zeichnen sich relevante Verschiebungen ab. Die Validatoren-Ausstrittswarteschlange hat diese Woche ein neues Hoch erreicht – über 900’000 ETH warten derzeit auf den Exit. Auch die Eintrittswarteschlange ist seit Anfang August gestiegen: Letzte Woche standen knapp 350’000 ETH auf der Warteliste für den Eintritt ins Staking. Die derzeitige Wartezeit für den Exit liegt bei über 15 Tagen, während der Einstieg aktuell unter vier Tagen benötigt. 

Die Anzahl aktiver Validatoren ist leicht von ihrem Allzeithoch zurückgegangen, liegt aber weiterhin klar über der Marke von 1 Million. Ein möglicher Treiber für die wachsende Exit-Warteschlange könnte die erwartete Zulassung von Staking für Ethereum-Spot-ETFs sein. Einige Anleger dürften sich aus operationellen Sicherheitsgründen bereits auf einen Wechsel in traditionelle Finanzprodukte vorbereiten. 

Kapitalflüsse bei digitalen Anlageprodukten: Ethereum dominiert institutionelle Kapitalzuflüsse

In der vergangenen Woche verzeichneten digitale Anlageprodukte Nettozuflüsse in Höhe von 3,75 Milliarden US-Dollar, das vierthöchste Wochenvolumen seit Beginn der Aufzeichnungen. Ethereum stand dabei im Zentrum des Interesses: Mit Nettozuflüssen von beeindruckenden 2,87 Milliarden US-Dollar übertraf ETH sämtliche anderen Vermögenswerte deutlich. Bitcoin folgte mit 550 Millionen US-Dollar, während Solana 180 Millionen US-Dollar und XRP 125 Millionen US-Dollar anzogen. 

Auch die Digital Asset Treasuries (DATs) zeigten in den letzten Wochen eine erhöhte Aktivität: BitMine erwarb allein im August über 800’000 ETH und hält nun insgesamt 1,5 Millionen Ether. Sharplink Gaming sicherte sich im gleichen Zeitraum knapp 300’000 ETH und verfügt aktuell über ein Gesamtvolumen von 740’000 ETH. 

Parallel dazu erhöhte der norwegische Staatsfonds (Norges Bank Investment Management) im zweiten Quartal 2025 seine indirekte Bitcoin-Exponierung um fast 90 Prozent. Der grösste Teil dieses Engagements ist in Strategy-Aktien gehalten. Der Fonds, mit einem verwalteten Vermögen von 1,7 Billionen US-Dollar der weltweit grösste seiner Art, verfügt nun über eine Bitcoin-äquivalente Position von rund 11’400 BTC – im Gegenwert von etwa 1,3 Milliarden US-Dollar oder 0,07 Prozent des Gesamtvermögens. 

Marktstimmung: Kryptomarkt im neutralen Stimmungsbereich

Der Blick auf die Marktstimmung zeigt ein gemischtes Bild: Der Crypto Fear & Greed Index notiert aktuell bei einem neutralen Wert von 50, nachdem er am Mittwoch kurzfristig in den „Fear“-Bereich abgerutscht war. Auch der CNN Fear & Greed Index für den US-Aktienmarkt signalisiert derzeit eine neutrale Marktverfassung. 

Die wöchentliche Umfrage der AAII (American Association of Individual Investors) zeichnet hingegen ein eher pessimistisches Bild. Rund 45 Prozent der befragten Privatinvestorinnen und -investoren in den USA zeigen sich bärisch für die kommenden sechs Monate. Der Anteil der Optimisten verharrt bei etwa 30 Prozent, eine bemerkenswerte Diskrepanz angesichts der Tatsache, dass viele Aktienindizes derzeit auf Allzeithochs handeln.

Weitere relevante Nachrichten 

• Der Tourismussektor der Vereinigten Arabischen Emirate integriert Kryptowährungen zunehmend als Zahlungsmittel. Fluggesellschaften wie Emirates, Air Arabia sowie Buchungsplattformen wie Travala und Alternative Airlines akzeptieren mittlerweile Bitcoin, Ether, USDT und weitere digitale Vermögenswerte für Ticketkäufe. – Link 

• In China könnten erstmals yuan-gedeckte Stablecoins zugelassen werden. Eine entsprechende Roadmap befindet sich in Prüfung. Der Rollout soll voraussichtlich in Hongkong und Shanghai beginnen. – Link 

• Meta drosselt seine umfangreichen Investitionen in KI-Talente und setzt damit ein klares Signal zur Neupriorisierung seiner Ressourcen. – Link 

Ein Ausblick: Jackson Hole, US-Inflationsdaten und die September-FOMC 

Bitcoin und der breitere Kryptomarkt verzeichneten in dieser Woche eine Korrektur nach unten, wahrscheinlich als Folge der risikoscheuen Haltung vieler Anleger im Vorfeld des heutigen Jackson-Hole-Symposiums. Powells Rede dürfte einen spürbaren Einfluss auf die Preisentwicklung vieler Anlageklassen haben: Eine hawkische Überraschung wäre wohl negativ zu werten, während eine dovishe Rede die jüngste Rally erneut befeuern könnte. 

Auch makroökonomisch stehen in den kommenden Wochen entscheidende Ereignisse an. Besonders im Fokus: die US-Inflationsdaten am 11. September sowie die nächste Sitzung des FOMC am 17. September. 

Der September zählt historisch nicht zu den starken Monaten für Bitcoin und den Kryptomarkt. Das Risiko weiterer Abwärtsbewegungen bleibt erhöht. 

Ethereum rückt zunehmend in den Fokus aktiver Marktteilnehmer. Die institutionellen Zuflüsse in ETH haben in den letzten Wochen jene von Bitcoin übertroffen. Dieses positive Momentum strahlt teilweise auch auf den Altcoinmarkt aus. Sollte jedoch Powells heutige Rede überraschend restriktiv ausfallen, dürfte dieser Trend, zumindest kurzfristig, einen Dämpfer erhalten. 

Nachfolgend finden Sie einige der wichtigsten Datenveröffentlichungen, auf die Sie nächste Woche achten sollten. 

Montag, 25. August 2025 

Schweiz – Beschäftigungsstand 

Dienstag, 26. August 2025 

Japan – BoJ Kern-CPI 

Donnerstag, 28. August 2025 

Schweiz – BIP 

USA – Kern-PCE-Preisindex, PCE-Preise 

USA – BIP 

USA – Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe 

Freitag, 29. August 2025 

USA – Kern-PCE-Preisindex, PCE-Preisindex