1. FTX Ansteckung breitet sich innerhalb der Kryptoindustrie aus

Die Fakten:

• Nachdem FTX in der vergangenen Woche Insolvenz angemeldet hatte, wurden die Nachrichten in dieser Woche von Schlagzeilen über die Auswirkungen von FTX und die Folgen der Insolvenz beherrscht.
• So hat der Vermögensverwalter Multicoin Capital in diesem Monat mehr als 50 % des Kapitals seines Flaggschiff-Fonds verloren, die finanziell verstrickte Unternehmen BlockFi bereitet sich auf eine mögliche Insolvenz vor, nachdem sie die Abhebung von Kundeneinlagen gestoppt hat, stecken 13 Mio. $ an Geldern von Huobi bei FTX fest, Genesis meldete eine FTX-Exposition von etwa 175 Mio. $ in ihrem FTX-Handelskonto, Galaxy Digital gab 76.8 Mio. $ ab, Sequoia (214 Mio. $) und Temasek (275 Mio. $) haben ihre Investitionen abgeschrieben, SoftBank erwartet einen Verlust von 100 Mio. $, und dann gibt es noch Galois Capital, Wintermute, Crypto.com, CoinShares, Amber Group, Pantera Capital oder Nexo und wahrscheinlich werden weitere folgen.
• Am Mittwoch setzte Genesis mit aktiven Krediten in Höhe von 2,8 Mrd. USD im 3. Quartal 2022 aufgrund von "beispiellosen Marktturbulenzen, die zu ungewöhnlichen Rückzahlungsforderungen führten", die Rückzahlungen und die Vergabe neuer Kredite aus, nachdem das Unternehmen bis Montag keinen Notkredit in Höhe von 1 Mrd. USD erhalten hatte.
• Gemini Earn wurde ebenfalls pausiert, während Dutzende von Unternehmen ihr Earn-Produkt wie Gemini einsetzen, das ebenfalls mit Problemen zu kämpfen hat.
• Jump Crypto, eines der kapitalstärksten und liquidesten Unternehmen in der Kryptobranche, hat Gerüchte über seinen Ausstieg aus dem Krypto-Ökosystem und die Veräusserung seiner Vermögenswert dementiert.
• Nach einem Exploit auf FTX, der am Wochenende stattfand, ist die Hacker-Wallet nun unter den Top-ETH-Inhabern, nachdem sie grosse Mengen an Stablecoins in ETH getauscht hat.
• Laut CoinDesk und einer Gerichtsakte vom Donnerstag wurde SBF von den Wertpapieraufsichtsbehörden der Bahamas angewiesen, FTX-Gelder auf eine staatliche Wallet zu übertragen, da sie "dringende vorläufige regulatorische Massnahmen" ergreifen mussten, um Kunden zu schützen - es ist noch unklar, ob der Hack mit diesen Anweisungen zusammenhängt.
• Die Gerichtsakte enthüllte auch andere, noch nie dagewesene Erkenntnisse.
• Der SBF-Hedgefonds Alameda beispielsweise lieh einer FTX-Einheit 2,3 Milliarden Dollar und SBF und anderen Mitgründern 1,6 Milliarden Dollar, während FTX-Gelder zum Kauf von Häusern und anderen Gegenständen für Mitarbeiter und Berater verwendet wurden, teilweise ohne sie als Unternehmenskredite auszuweisen.
• Es wurde aufgedeckt, dass Alameda geheime Ausnahmen von Teilen des FTX-Liquidationsautomatismus hatte und dass ihre "Managementpraktiken die Verwendung eines ungesicherten Gruppen-E-Mail-Kontos als Root-User für den Zugriff zu vertraulichen privaten Schlüsseln und kritisch sensiblen Daten für die Unternehmen der FTX-Gruppe auf der ganzen Welt, das Versäumnis, eines Positionen auf der Blockchain täglich abzugleichen und die Verwendung von Software zur Verschleierung des Missbrauchs von Kundengeldern umfassten. "
• Darüber hinaus wurden Tom Brady, Steph Curry, die Golden State Warriors und andere prominente Persönlichkeiten verklagt, weil sie für FTX geworben haben.

Warum das wichtig ist:

• Seit dem Höhepunkt des Zyklus vor etwa einem Jahr hat die aufstrebende Krypto-Industrie angesichts der schlimmsten Inflation seit 40 Jahren eine Marktkapitalisierung von $2t verloren und eine Vielzahl von CeFi-Unternehmen in den Bankrott getrieben, die in einem undurchsichtigen Umfeld operierten.
• Während sich der Staub um den FTX-Zusammenbruch langsam aber sicher legt, werden nicht nur die massive Ansteckung in der gesamten Branche deutlich, sondern auch das grobe Missmanagement und die fehlende aufsichtsrechtliche Kontrolle.
• Wir sind jedoch noch nicht über den Berg, denn Schwergewichte der Branche sind weiterhin vom Zusammenbruch bedroht, was zu einem starken Verkaufsdruck in einem Markt führen könnte, der erheblich an Tiefe verloren hat.
• So gehört der Digital Currency Group (DCG), der Muttergesellschaft von Genesis, die 2015 von Barry Silbert gegründet wurde, nicht nur die Nachrichtenwebsite CoinDesk, sondern auch Grayscale Investments, die den grössten Kryptowährungsfonds der Welt verwaltet.
• Wenn Grayscale zur Liquidation gezwungen wird, könnten Vermögenswerte in Höhe von 17 Mrd. $ auf den Markt gelangen, 635k BTC (~13,3 Mrd. $) und 3,1 Mio. ETH (~3,7 Mrd. $).
• Ein solches Ereignis könnte eine noch grössere Auswirkungn haben als die FTX selbst, da Genesis bis zu einem gewissen Grad mit jedem Kryptounternehmen verbunden ist.
• Genesis war bereits im Juni als grösster Gläubiger von 3AC (2,4 Mrd.) mit einem hohen Ausfall konfrontiert, für den DCG einsprang.
• Im Zusammenhang mit DeFi ist der massive Verlust von umhüllten Vermögenswerten auf Solana (soBTC ist auf $1'300 gefallen) eine weitere Erinnerung an zentrale Punkte innerhalb dezentraler Infrastrukturen, die Risiken darstellen.
• Im Fall von soBTC wurden die BTC von FTX treuhänderisch verwaltet und nicht in einem formellen Verfahren ausgegeben.
• Zentralisierte Börsen sahen sich mit massiven Abflüssen konfrontiert, während dezentrale Börsen deutlich besser abschnitten als ihre vertrauenswürdigen Pendants.
• Das Krypto-Handelsunternehmen Cumberland argumentiert, dass sich Krypto wahrscheinlich von der "All-in-One-Plattform-Zentralisierung" wegbewegen und sich zu einem FX-ähnlichen Markt entwickelt wird, da "digitale Vermögenswerte in unzähligen Silos auf der ganzen Welt liegen werden und die Funktionen der Verwahrung, Kreditvergabe, Abrechnung, des Clearings und [vor allem] der Liquidität von einer Reihe von Vermittlungsknoten und Anbietern in einem miteinander verbundenen, aber nicht voneinander abhängigen Netz angeboten werden. "
• Zum Abschluss noch einige Denkanstösse: Produkte, die nicht mehr funktionieren: Celsius, BlockFi, FTX, Voyager, Gemini Earn, Genesis; Produkte, die noch funktionieren: Uniswap, Aave, Rocketpool, Curve, GMX, Liquity.

2. Bankenriesen und die New Yorker Fed starten Pilotprojekt zum digitalen Dollar

Die Fakten: 

• Am Dienstag kündigten Citigroup Inc , HSBC Holdings Plc, Mastercard Inc, Wells Fargo & Co und die New Yorker Fed ein 12-wöchiges Pilotprojekt für einen digitalen Dollar an, um eine digitale Währungsplattform zu testen.
• Das Projekt mit dem Namen Liability Network wird in einer Testumgebung laufen und simulierte Daten verwenden.
• Nach Angaben der New Yorker Fed wird das Haftungsnetzwerk die Machbarkeit eines "interoperablen Netzwerks aus digitalem Zentralbankgeld und digitalem Geschäftsbankgeld, das auf einem gemeinsamen verteilten Multi-Entity-Ledger arbeitet", untersuchen.
• Inzwischen erwägt die EU auch die Einführung eines digitalen Euro.
• Gemäss Burkhard Balz, Mitglied des Vorstands der Deutschen Bundesbank, ist ein zukunftssicherer digitaler Euro unverzichtbar, und seine Gestaltung ist daher anspruchsvoll und zeitaufwändig.
• Der digitale Euro befindet sich derzeit in der Untersuchungsphase, die bis Herbst 2023 laufen wird.
• Danach wird der EZB-Rat in enger Abstimmung mit den gesetzgebenden Organen der EU entscheiden, ob eine weitere dreijährige Umsetzungsphase eingeleitet werden soll, mit dem Ziel, im Herbst 2026 einen funktionierenden digitalen Euro einzuführen.

Warum das wichtig ist: 

• Obwohl die Aufsichtsbehörden und der Privatsektor den digitalen Dollar erforscht haben, haben die Bundesaufsichtsbehörden noch keine Entscheidung darüber getroffen, ob ein digitaler Dollar in den Vereinigten Staaten eingeführt werden soll.
• Da Kryptowährungen in Ländern mit sehr hoher Inflation an Bedeutung gewinnen, suchen Länder auf der ganzen Welt zunehmend nach zentralen Wertpapierverwahrungsstellen, um eine dauerhafte Kontrolle über das Geld im digitalen Zeitalter zu gewährleisten.
• China hat bereits Fortschritte bei der Entwicklung seines eigenen CBDC gemacht, während die meisten Menschen befürchten, dass das Land dieses Instrument nutzen wird, um noch mehr Überwachung und staatliche Kontrolle auszuüben.

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