FOMC-Sitzung nächste Woche, Fusaka ist live und Vanguard sowie Charles Schwab ermöglichen Zugang zu Krypto

Den Weekly Wrap gibt es auch auf Spotify und Apple Podcasts. Es ist eine Zusammenfassung mit Hilfe von KI-Stimmen (auf Englisch verfügbar). 

      

Die Top-Schlagzeilen dieser Woche

«Vanguard und Charles Schwab ermöglichen Zugang zu Krypto und die Bank of America empfiehlt neu eine Krypto-Allokation von 1 bis 4 Prozent.» – Diese Woche 

• Vanguard, der weltweit zweitgrösste Vermögensverwalter, wird neu Krypto-ETFs und -Fonds listen, darunter Produkte auf Bitcoin, Ether, Solana und XRP. Vanguard betont, dass das Unternehmen die meisten regulierten Krypto-ETFs und -Fonds unterstützen wird, jedoch keine eigenen Krypto-Produkte lanciert und weiterhin keine Fonds zulässt, denen Memecoins zugrunde liegen.
• Auch Charles Schwab kündigte Pläne an, im Jahr 2026 den Spot-Handel für Kryptowährungen zu eröffnen. Das Unternehmen beabsichtigt, nach internen Tests und einer begrenzten Pilotphase, Bitcoin- und Ethereum-Handel über seine Plattformen anzubieten.
• Die Bank of America empfiehlt ihren Kunden von Merrill und Merrill Edge nun eine Krypto-Allokation von 1 bis 4 Prozent und wird ab Anfang Januar die CIO-Abdeckung für vier Bitcoin-ETFs aufnehmen. Dadurch können mehr als 15’000 Berater digitale Vermögenswerte offiziell in Kundenportfolios integrieren.

«Sie haben mehr gekauft. Larry Fink über Staatsfonds und Bitcoin.» – Donnerstag, 4. Dezember 2025 

• BlackRock-CEO Larry Fink sagte diese Woche, dass verschiedene Staatsfonds während der jüngsten Korrektur Bitcoin gekauft haben. Er erklärte: «Sie kaufen schrittweise nach, seit der Bitcoin-Preis von seinem Höchststand bei 126’000 US-Dollar gefallen ist. Ich weiss, dass sie in den 80’000ern mehr gekauft haben. Und sie bauen eine langfristige Position auf. Das ist kein Trade. Man hält es aus einem bestimmten Grund.»
• Im Verlauf des Jahres 2025 haben Staatsfonds aus Abu Dhabi und Liechtenstein öffentlich bekanntgegeben, dass sie Anteile am IBIT Bitcoin-Spot-ETF von BlackRock gekauft und gehalten haben.

Ein kurzer Krypto-Überblick: Bitcoin über 92’000 US-Dollar

Zum Zeitpunkt des Verfassens handelt Bitcoin über 92’000 US-Dollar, nachdem der Kurs letzte Woche noch bei 90’000 US-Dollar lag und gestern kurzzeitig 94’000 US-Dollar erreichte. Ethereum wird knapp unter 3’200 US-Dollar gehandelt und Solana notiert bei 140 US-Dollar. Die Bitcoin-Dominanz verläuft diese Woche weitgehend flach nach einem Anstieg am Dienstag und Mittwoch, während die Ethereum-Dominanz seit Montag um mehr als 6 Prozent gestiegen ist. 

Die Woche begann mit einer kurzen, aber heftigen Abwärtsbewegung am Montag, nachdem die japanischen Aktienindizes zum Wochenstart im Minus eröffneten. Die Panik hielt jedoch nur kurz an und die meisten Krypto-Assets handeln mittlerweile über ihren Wochenendhochs. Die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung liegt rund 10 Prozent über dem Tiefstand vom Montag. 

Der S&P 500 handelt knapp unter 6’900 Punkten und liegt damit rund 1 Prozent unter einem neuen Allzeithoch. Der US-Dollar-Index befindet sich auf dem tiefsten Stand seit Ende Oktober und ist über die vergangenen zwei Wochen um 1.5 Prozent gefallen. Gold zeigt weiterhin Stärke und notiert aktuell über 4’200 US-Dollar. 

In den vergangenen Wochen wurde viel über Strategy (MSTR) gesprochen und die negative Stimmung schien ihren Höhepunkt Anfang dieser Woche erreicht zu haben. Die Aktie liegt jedoch seit Montag rund 20 Prozent im Plus. 

Chart der Woche: Wie hat sich MSTR im Vergleich zu Bitcoin entwickelt?

Nach all den Diskussionen über Strategy in den vergangenen Wochen lohnt sich ein Blick auf die Preisentwicklung der MSTR-Aktie im Verhältnis zu Bitcoin. Zunächst jedoch ein kurzer Rückblick auf die jüngsten Ereignisse rund um Michael Saylor und sein Unternehmen Strategy. Während Saylor historisch stets betont hat, dass das Unternehmen seine Bitcoin nie verkaufen werde, erklärte CEO Phong Le am Sonntag, dass es tatsächlich ein Szenario gebe, in dem Strategy einen Teil seiner Bestände veräussern könnte. Dies wäre der Fall, wenn die Aktie unter 1x mNAV handeln würde und das Unternehmen gleichzeitig nicht in der Lage wäre, neues Kapital aufzunehmen. Er betonte jedoch ebenfalls, dass derzeit kein Verkaufsplan bestehe und die langfristige Haltestrategie unverändert bleibe. Dennoch ist es wichtig zu berücksichtigen, dass bei ausbleibenden Prämien und erschwerten Finanzierungsmöglichkeiten technische Teilverkäufe nötig werden könnten, um den Aktienwert zu schützen. 

Nun zur eigentlichen Frage: Wie hat sich MSTR gegenüber Bitcoin in den vergangenen Jahren entwickelt? Interessanterweise wäre jeder Investor, der Strategy-Aktien vor 2024 gekauft hat, gegenüber Bitcoin heute noch immer im Gewinn. Allerdings hat die jüngste Korrektur der Aktie seit der US-Wahl sämtliche Gewinne seit dem Frühjahr 2024 ausgelöscht. Aktuell liegt MSTR mehr als 60 Prozent unter seinem Höchststand gegenüber BTC von vor einem Jahr.

Was passiert On-Chain? Fusaka ist live, Memecoins sind am Boden und die Nasdaq ist auf Kurs, alles zu tokenisieren 

Gestern wurde das Ethereum-Upgrade Fusaka finalisiert und ist nun im Mainnet live. Das Upgrade ist das zweite in diesem Jahr nach dem Pectra-Hard-Fork im Mai. Fusaka war eher ein Teil-Upgrade, da viele EIPs entfernt wurden und letztlich nur zwölf übrigblieben. Dennoch markiert es einen klareren und strategisch ausgerichteten Entwicklungsplan für das Ethereum-Ökosystem insgesamt. Ethereums rollup-zentrierte Roadmap entwickelt sich weiter und unterstützt künftig sowohl Layer-1- als auch Layer-2-Skalierung mit wirtschaftlicher Zielsetzung, da die Priorisierung von Layer-1-Skalierung die direkte Wertabschöpfung für ETH-Holder stärkt. Für Investoren ist dies wohl das überzeugendste Upgrade seit langem und möglicherweise der Beginn einer neuen Ära, in der ETH zunehmend als ökonomisch nachhaltiges Asset mit Cashflow wahrgenommen wird. 

In der Welt der Memecoins warten die onchain-Degens weiterhin auf bessere Zeiten. Memecoin-Handel macht derzeit weniger als 5 Prozent des täglichen Volumens auf Solana-DEXs aus und liegt damit auf dem tiefsten Stand seit Dezember 2023. Im Vergleich zum Vorjahr, als Memecoins mehr als 70 Prozent des täglichen DEX-Volumens auf Solana ausmachten, stellt sich die Frage, ob diese Form der Memecoin-Manie wie im Dezember und Januar vor einem Jahr überhaupt jemals wieder zurückkehren wird.

Ausserdem scheint die US-Börse Nasdaq auf Kurs zu sein, tokenisierte Aktien in ihr Angebot aufzunehmen. Die Börse bewegt sich so schnell wie möglich vorwärts und arbeitet eng mit der SEC zusammen, wartet jedoch Stand heute noch auf die endgültige Genehmigung. Der ursprüngliche Vorschlag von Nasdaq, eingereicht am 8. September, beantragt die Zulassung für Anleger, Aktientoken direkt an der Börse zu kaufen und zu verkaufen. Im September dieses Jahres wurde Galaxy Digital zum ersten an der Nasdaq kotierten Unternehmen, das sein Eigenkapital auf einer bedeutenden Blockchain tokenisierte, nachdem die Tokenisierung auf Solana live ging. 

Kapitalflüsse bei digitalen Anlageprodukten: 1 Milliarde US-Dollar Nettozuflüsse nach vier Wochen mit starken Abflüssen

Letzte Woche verzeichneten digitale Anlageprodukte Nettozuflüsse von 1 Milliarde US-Dollar, die erste positive Woche nach vier Wochen erheblicher Abflüsse. Bitcoin lag mit 464 Millionen US-Dollar an der Spitze, gefolgt von Ethereum mit 309 Millionen US-Dollar und XRP mit 289 Millionen US-Dollar, während Solana mit 4.4 Millionen US-Dollar klar enttäuschte. Die Zuflüsse konzentrierten sich wie gewohnt weitgehend auf die Vereinigten Staaten. 

Mit Blick auf diese Woche dürften wir erneut eine negative Woche für die Bitcoin-Spot-ETFs erleben, während Ethereum gute Chancen auf eine zweite Woche mit Nettozuflüssen hat. 

Wie bereits erwähnt, hat Tether in den vergangenen Monaten umfangreiche Goldkäufe getätigt und gehört inzwischen zu den weltweit grössten Goldhaltern, übertroffen nur von Zentralbanken. Dies deutet auf eine Diversifikation weg von US-Treasury Bills hin, wohl in Erwartung sinkender Zinsen im kommenden Jahr, da fallende Zinsen einen erheblichen Teil der Zinserträge des Unternehmens schmälern würden. Eine interessante Entwicklung. 

Marktstimmung: Krypto im Angstbereich (29) und Aktien im Angstbereich (40)

Sowohl der Krypto- als auch der Aktienmarkt haben sich stimmungstechnisch etwas erholt, verharren jedoch weiterhin im Angstbereich, nachdem sie in den vergangenen Wochen teils in extremer Angst notiert hatten. Die Stimmungsindikatoren haben sich im November vollständig zurückgesetzt und zeigen Niveaus, wie man sie üblicherweise erst nach langen Bärenmärkten sieht. Nun bleibt abzuwarten, ob es den Märkten gelingt, sich in den kommenden Wochen aus diesen Angstniveaus zu lösen oder ob die Unsicherheit überwiegt und die Stimmung wieder nach unten kippt. 

Interessant ist, dass die AAII-Mitglieder diese Woche wieder ins bullische Lager gewechselt sind: Der Anteil der Optimisten stieg markant auf 44.3 Prozent nach 32 Prozent in der Vorwoche.

Weitere relevante Nachrichten 

• Deutschland und die Schweiz haben den Cryptomixer, einen Bitcoin-Mixing-Dienst, der seit 2016 über 1.4 Milliarden USD gewaschen hat, abgeschaltet. – Link 

• Kraken hat die Übernahme der Plattform Backed Finance für tokenisierte Vermögenswerte bekanntgegeben. – Link 

• Kalshi hat eine neue mehrjährige Datenpartnerschaft mit CNBC angekündigt, kurz nachdem das Unternehmen einen ähnlichen Deal mit CNN veröffentlicht hatte. – Link 

• Trust Wallet hat “Predictions” lanciert, ein integriertes Prediction-Market-Hub, das zunächst mit Myriad startet. – Link 

• Strategy Inc. hat Rücklagen in Höhe von 1.44 Milliarden USD bekanntgegeben, um mindestens zwölf Monate an bevorzugten Dividenden und Zinszahlungen abzudecken, finanziert über das At-the-Market-Aktienverkaufsprogramm. – Link 

• Der erste Spot-Chainlink-ETF wurde diese Woche lanciert. – Link 

Ein Ausblick: Kurs nähert sich der Marke von 100'000 USD – wie weit trägt die Erholung? 

Wir nähern uns der Marke von 100’000 US-Dollar, doch es bleibt offen, wie weit diese Erholung tatsächlich reicht. Die US-Zinsentscheidung steht nächsten Mittwoch an, eine Zinssenkung von 25 Basispunkten gilt als weitgehend eingepreist, und die Pressekonferenz könnte zu einem klassischen Sell-the-News-Moment werden, falls es keine Überraschungen gibt. 

Die Zinsprojektionen im Dot Plot könnten allerdings als positiver oder negativer Katalysator wirken, da die Fed-Mitglieder ihre neuen Einschätzungen zur zukünftigen Zinspolitik veröffentlichen. Auch wenn die Zinssenkung erwartet wird, sollte man den Dot Plot im Blick behalten, denn Anpassungen in die eine oder andere Richtung können die Preise spürbar beeinflussen. 

Nachfolgend finden Sie einige der wichtigsten Datenveröffentlichungen, auf die Sie nächste Woche achten sollten. 

Sonntag, 7. Dezember 2025 
Japan – BIP 

Dienstag, 9. Dezember 2025 
USA – JOLTS-Stellenangebote (September) 

Mittwoch, 10. Dezember 2025 
USA – FOMC-Pressekonferenz, Zinsentscheid und Projektionen 

Donnerstag, 11. Dezember 2025 
Schweiz – Zinsentscheid 
USA – Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe