Marcus Dapp
Head of Research
Von der Schaffung der "Creator Economy" zu nützlichen NFTs
21.12.2021
Fungibel oder nicht, das ist die Frage
Dinge durch Negationen zu definieren ist etwas ungeschickt, aber so ist es nun einmal: “Non-Fungible-Token” sind in erster Linie Token, die nicht fungibel sind. Was also ist fungibel? Fungibilität ist eine der Eigenschaften, die ein Vermögenswert – neben Tragbarkeit, Dauerhaftigkeit und Teilbarkeit – aufweisen muss, um ein Kandidat für gutes Geld zu sein. Fungibilität bedeutet, dass der Vermögenswert von homogener Beschaffenheit ist und in gleich aussehende Teile zerlegt werden kann. Zum Beispiel ist Ihr Dollarschein genauso gut/gleichwertig wie mein Dollarschein, sie sind fungibel. Die beiden Scheine sind jedoch nicht identisch, sondern klar unterscheidbar, weil sie unterschiedliche Seriennummern haben. Nur verfolgt normalerweise niemand die Seriennummern, was in der analogen Welt sehr schwierig ist.
Obwohl viel über pseudonyme und anonyme Kryptowährungen geredet wird, ist es in der Kryptowelt im Wesentlichen dasselbe. Für die meisten praktischen Zwecke sind Ihre 0,1 ETH dasselbe wie meine 0,1 ETH – oder jeder andere fungible Token auf Ethereum. Das ist es, was der ERC20-Token-Standard tatsächlich darstellt. Allerdings wird das Äquivalent der Seriennummer – die Ethereum- (oder Bitcoin-) Adresse – auf der Blockchain sehr genau nachverfolgt, und das muss sie auch, denn so können wir Überweisungen ohne Banken verfolgen. Die Rückverfolgbarkeit von Kryptowährungen (in Form von Adressen oder unspent transaction outputs bei Bitcoin usw.) und die Frage, wie sie erreicht bzw. vermieden werden kann, ist ein eigenes grosses Thema für den Datenschutz. Wenn Sie tiefer einsteigen möchten, laden wir Sie ein, die 4. Ausgabe von Themes über “Privatsphäre in der Ära von Kryptowährungen” zu lesen, in der auch die Rückverfolgbarkeit und die Auswirkungen auf die Privatsphäre bei von Zentralbanken ausgegebenen digitalen Währungen (CBDC) behandelt werden.
Ein Non-Fungible-Token (NFT) ist eine eindeutige digitale Repräsentation eines digitalen oder analogen Gegenstands, die seine Herkunft und Geschichte und in den meisten Fällen auch einen Code enthält, der sein Verhalten regelt, z. B. Aktionen, wenn er zwischen seinen Besitzern übertragen wird. In diesem Zusammenhang ist der Besitz eines NFT in einer Wallet gleichbedeutend mit dem rechtmässigen Besitz des zugrunde liegenden Objekts.
Wie erstellt man zum Beispiel ein Kunst-NFT? Sie erstellen zunächst das Bild (JPG-Datei). Zweitens definieren Sie die Metadaten (Autor, Datum, Beschreibung, tokenURI usw.). Drittens erstellen Sie den Smart Contract für die NFT (kopieren/einfügen) oder verwenden einen bereits vorhandenen. Viertens “prägen” Sie einen oder mehrere Ihrer Token mit der Funktion mint() des Smart Contracts. Fünftens: Sie stellen Ihren neuen Token auf einem Marktplatz zur Verfügung. Sechstens: Sie warten auf einen solventen Käufer, der Interesse an Ihren Token hat.
Marktstruktur
Typische NFT-Märkte sind in erster Linie mit Kunstmärkten vergleichbar: Es gibt nur ein oder wenige Objekte, die ein oder wenige Sammler besitzen wollen, was zu einer subjektiven Preisbildung führen kann, die potenziell sehr hohe Werte erreichen kann, da “der Wert im Auge des Betrachters liegt”.
Abbildung 1 gibt einen Überblick über den NFT-Raum, der in Schichten gegliedert ist. (1, 2) Während Ethereum-basierte NFTs den Raum dominieren, kann man sehen, dass verschiedene Layer-1-Plattformen (und verschiedene Layer-2-Lösungen) in diesem Raum aktiv sind. Jede Chain pflegt ihre eigenen technischen Standards und Plattformen. Im Fall von Ethereum waren die meisten NFTs früher ERC721 Smart Contracts, während heute ERC1155 als Standardvertragstyp zum Einsatz kommt, da er mehrere Token-Typen in einem bereitgestellten Vertrag handhaben kann (siehe Vergleich).
(3) Der Punk-/Ape-/Kitty-Look des Kunstwerks wird in Metadaten definiert, die nicht Teil des Vertrags sind, sondern an anderer Stelle gespeichert werden. Ein ERC1155-Vertrag speichert Metadaten, indem er auf eine Webressource (“tokenURI”) verweist, die alle bunten Pixel enthält. Dies wirft die interessante Frage auf, wie die Verfügbarkeit von Metadaten sichergestellt wird, damit immer das tatsächliche/richtige Kunstwerk angezeigt wird, und wie dies geregelt wird. Viele der verwendeten Speicherlösungen sind Web3-Anwendungen wie z. B. IPFS.
(4) Die grösste und dynamischste Schicht ist die Anwendungsschicht. NFTs werden in einem ständig wachsenden Spektrum von Anwendungsbereichen eingesetzt, von digitalen Gegenständen in Spielen und virtuellen Welten (Metaverse) wie Waffen oder virtuellem Land über Domänen, die Kryptoadressen darstellen, bis hin zu neuen Vergütungsmechanismen für Musiker, Schriftsteller und viele mehr.
Die Möglichkeit, die Urheber auf dem Sekundärmarkt zuverlässig zu entlohnen, ist dabei eine Schlüsselinnovation für den Kunstmarkt – und eine historische Premiere. In einem Smart Contract kann beispielsweise festgelegt werden, dass der NFT-Schöpfer einen prozentualen Anteil an jeder Übertragung des NFT auf dem Sekundärmarkt erhält. Eine Möglichkeit zur Implementierung von Lizenzgebühren in Ethereum-basierten Verträgen ist in EIP-2981 definiert.
(5) Aggregator-Dienste auf der nächsten Ebene machen die in diesen Anwendungen erstellten NFTs auffindbar und handelbar. Ein NFT-Marktplatz wie OpenSea zeigt beispielsweise die Metadaten sowie die Adresse des NFT-Vertrags in durchsuchbarer Form an und erleichtert so den Handel. Neben den normalen Marktplätzen gibt es auch den “umgekehrten” Anwendungsfall. Fraktionierung bedeutet, dass sich mehrere Eigentümer (Bruchteile) einer besonders teuren NFT teilen, wodurch der Zugang und das Eigentum in gewisser Weise demokratisiert werden.
(6) Und schliesslich werden Tools entwickelt, die es den Nutzern ermöglichen, ein ganzes Portfolio von NFTs über verschiedene Protokolle und Token-Typen hinweg zu verwalten.
Abbildung 1: Übersicht über den Kryptoraum für Non-Fungible-Token
Marktkonzentration
Ein umfassender Überblick über die Marktplätze ist schwierig, da sie über verschiedene Protokolle verstreut sind und jedes Protokoll mehrere Marktplätze hat. Abbildung 2 bietet einen analytischen Blick auf den NFT-Raum, indem sie die 25 grössten Marktplätze (nach Handelsvolumen in USD) zeigt.
Die Top 3 “Marktplätze” (von DappRadar.com verwendete Bezeichnung) laufen alle auf Ethereum und machen zusammen 86 % des gesamten Handelsvolumens aus. Das nächste für NFTs verwendete Protokoll, Solana, erreicht 4,8 % des Handelsvolumens, und die übrigen Protokolle (Flow, Wax, Polygon, Tezos und BSC) erreichen zusammen weniger als 10 %.
Es ist auch deutlich zu erkennen, dass einige Marktplätze auf hochpreisige NFTs ausgerichtet sind, während andere einen wesentlich niedrigeren Durchschnittspreis für ein NFT aufweisen. Das Diagramm scheint auch die intuitive Vermutung zu bestätigen, dass hochpreisige NFTs und niedrige Handelszahlen zusammenpassen und umgekehrt.
Abbildung 2: NFT-Marktplätze nach Handelsvolumen (Kreise), Anzahl der Trades (x, logarithmisch) und Durchschnittspreisen (y, logarithmisch); Farbkodierung: rot = Ethereum-basiert, hellgrau = Solana-basiert.
Diskussion
Wir haben die erste Welle von hauptsächlich “künstlerischen” NFTs im Jahr 2021 gesehen. NFTs bieten Kunstschaffenden und Kunstliebhabern neue Möglichkeiten der Selbstdarstellung und Identität durch Kunstobjekte. Sie versprechen eine bessere wirtschaftliche Situation für Kunstschaffende, da sie mehr Kontrolle über die Monetarisierung und den Handel haben als bei traditionellen Kunstmärkten. Zusammengenommen bieten NFTs den Kunstschaffenden, ihrem Publikum und den Entwicklern, die für sie bauen, eine Alternative zur plattformbasierten Monetarisierung. Das alles ist höchst willkommen.
Ob die Modelle längerfristig tragfähig sind, wird sich zeigen. Einige Künstler hatten auf jeden Fall das Glück, (Grossteile) ihres Einkommens selbst zu erwirtschaften, und die Tatsache, dass der digitale Kunstmarkt auch viel offener ist als die traditionellen Strukturen, geben den Künstlern Hoffnung, die nicht so leicht auf dem Radar der Christie’s oder MOMA’s dieser Welt landen.
Von einem anderen Standpunkt aus betrachtet, könnten Kritiker sagen, dass die automatisierte Schaffung einer grossen Anzahl von ” Cryptopunks ” mit Algorithmen, die Vererbung mit einem Funken Zufälligkeit erzeugen, nicht das ist, was man von ” Kunst ” erwartet, wenn man mit Meisterwerken aufgewachsen ist, deren Entstehung und Vollendung jahrelange, qualifizierte Handarbeit erfordert, wie die Sixtinische Kapelle oder die Mona Lisa. Aber wie in jeder anderen Branche auch, stört die Digitalisierung nicht nur die Seite der Nutzer/Verbraucher, sondern auch die Seite der Schöpfer/Produzenten. Wenn die Nutzer Kopien erstellen können, warum sollten die Hersteller dann nicht auch Kopien im Produktionsprozess verwenden?
Ein schwerwiegenderes Problem ist der Betrug in Form von “Wash-Trading” – die Praxis des Kaufs und Verkaufs von Vermögenswerten in der Absicht, den Markt zu manipulieren oder zu täuschen. Beispielsweise kann jeder Nutzer seine eigene NFT-Serie erstellen und sie an sich selbst verkaufen/versteigern, sozusagen von der linken zur rechten Hand. Hier zeichnet sich eine neue Grenze für die Regulierung ab.
Neue Mechanismen für die Monetarisierung von Kunstwerken sind zwar eine gute Sache, aber wir erwarten noch viel mehr “nützliche” oder “Utility-NFT”, die über die Schaffung von mehr oder weniger knappen digitalen Objekten hinausgehen, die verkauft/versteigert werden können. In einer zweiten NFT-Welle erhoffen wir uns Projekte in der Art von Anwesenheitsnachweis-Mechanismen (wie das POAP-Protokoll) für Errungenschaften, Zertifikate, Veranstaltungen usw., die nicht mehr an den Emittenten gebunden sind, wie z.B. für ETH-Validatoren. Oder NFTs, die für die Finanzierung wissenschaftlicher Projekte wie STEM Genesis ausgestellt werden, die auch die Zwischenhändler ausschalten, die die Forschung lenken und kontrollieren. Wir erwarten auch, dass “NFT DeFi” zu einer Sache wird, wie z.B. die Verwendung von NFTs als Sicherheiten für Kredite, und vielem mehr.
Fazit
In vielerlei Hinsicht sind Non-Fungible-Tokens der neueste Hype in der Kryptowelt, insbesondere im Jahr 2021. Sie bieten völlig neue Mechanismen für die Monetarisierung von Kunst und Sammlerstücken und versprechen eine neue Kreativwirtschaft mit ausgewogeneren Machtverhältnissen zwischen Urhebern, Händlern und Nutzern/Sammlern. Wir hoffen auf eine zweite NFT-Welle, um die “nützlichen NFTs” stärker in den Fokus zu rücken, da wir in Bezug auf ihr Potenzial nur an der Oberfläche gekratzt haben.
Der Autor dankt Felix Nielsen für die Beurteilung und Feedback.